流动性周报：宽基ETF蓄水池作用再度凸显

　　投资要点

　　微观流动性总览

　　本期资金供给和资金需求同步回升，需求端边际增量尤为显著。供给方面，ETF大幅净流入，同时两融资金持续流出，内资避险情绪升温。需求方面，一级市场融资规模大幅上升，市场情绪有所修复。

　　两融资金

　　本期两融资金延续近两期净流出的趋势，融资情绪持续悲观。两融资金持续流出，结合内部经济复苏缓慢、疫情持续恶化、中美利差倒挂、降息预期落空和降准不及预期,外部俄乌冲突反复等因素的影响，融资情绪仍然处于低位。

　　ETF

　　本期ETF资金边际流入走高，尤其是宽基ETF大幅流入，同时两融资金边际流出增加，反映了当前市场扰动因素较多背景下ETF的资金蓄水池作用凸显。

　　一级市场融资

　　一级市场融资回暖，处于开年以来相对高位。本期一级市场融资规模大幅上升，打破近三期下降趋势，处于开年以来相对高位，中国海油带动一级市场整体融资情绪回暖。

　　行业资金流向

　　本期两融资金行业多数净流出，部分行业出现宽幅流出。房地产板块本期遭内资大幅卖出，外资则大量买入。医药生物本期遭内外资同时大幅卖出。石油石化板块本期内资净买入居前，内资看好态度较为明显。有色金属重回内外资长期资金配置趋势，内资卖出外资买入。

　　风险提示

　　经济加速下行，政策不及预期，疫情反复爆发。