宏观周报：政策助力高质量发展，日央行意外“转向”

　　一周大事记

　　国内：数据“二十条”重磅出炉，现代服务业扩大开放。12 月 19 日，《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》提出 20 条政策举措，随着数据相关制度不断完善，数据要素潜能不断释放，数字经济有望继续深化应用、规范发展；同日，国资委指出将进一步深化国资国企改革，后续将推动资源进一步向主业、优势、链长企业集中，继续健全中国特色现代企业制度和市场化经营机制，强化科技创新的能力，金融国改也有望向纵深推进；20 日，沈阳等六个城市将开展服务业扩大开放综合试点，当地现代服务业吸引外资规模有望加快扩大，金融、软件与信息服务、电子商务、租赁和商务服务等行业有望快速发展；20日，财政部公布 11月财政数据，由于低基数、留抵退税阶段性完成，狭义的财政收入延续了恢复的态势，支出维持一定力度，但边际有所减弱。然而由于土地市场冷清，广义财政收入仍偏弱。预计随着防疫优化、经济回升，再加上地产形势若改善，财政收入有望在明年呈恢复性增长态势，为后续财政发力稳增长提供较大空间；21 日，国常会从稳增长政策、保供稳价、稳就业保民生方面作出部署。随着防疫政策优化，相关政策支持力度加大，民营企业信心有望得到提振，平台经济和房地产行业也再次提及，具体落地举措值得期待。

　　海外：欧盟天然气限价达成，美国房地产前景黯淡。当地时间 12月 19日，欧盟达成协议将天然气价格上限定在每兆瓦时 180欧元。限价或对欧洲天然气市场形成扰动，能源危机风险可能届时会有所增大；20 日，日本央行维持政策利率不变，但超预期扩大 10 年期国债收益率的目标波动区间，明年 4 月之前日本央行可能继续维持原有政策，黑田东彦结束任期后，若日央行转向紧缩，可能引发全球债券抛售，金融市场风险可能增大；11月，美国新屋开工数继续下滑，建筑许可大幅下降，成屋销售环比降幅超预期扩大，美国房地产市场继续下行，明年可能继续疲软；20 日，从俄罗斯出口的原油暴跌约 54%至 160万桶，四周平均出口量也大幅下跌，原油市场供应收紧的风险再度上升。全球经济走弱给油价带来一定下行压力，但近期俄油供应端风险增大，且在 OPEC+维持减产计划、中国防疫政策优化、美国页岩油产量缓慢恢复等因素作用下，原油价格或延续震荡走势。

　　高频数据：上游：布伦特原油现货均价周环比下降 1.26%，铁矿石期货结算价周环比小幅下降，阴极铜期货结算价周环比下降 0.77%；中游：水泥价格指数周环比下降 1.03%，动力煤价格周环比上升 2.75%；下游：房地产销售周环比下降 9.95%，汽车零售表现回升；物价：蔬菜价格周环比上升 4.24%，猪肉价格周环比下降 6.70%。

　　下周重点关注：中国 11月规模以上工业企业利润、日本 11月失业率、美国 11月批发库存（周二）；日本 11 月工业生产指数同比（周三）； 欧洲央行经济公报（周四）；美国 12 月芝加哥 PMI（周五）。

　　风险提示：疫情蔓延超预期，政策落地不及预期，海外央行紧缩超预期。