大宗商品宏观&中观周度观察：欧美经济边际分化，国内工业企业利润边际改善
海外总览：欧美经济边际分化，联储表态偏鹰
节假日期间，美联储整体发言偏鹰，其中美联储理事及2023票委对于未来货币政策路径发言相对审慎：1）美联储理事鲍曼：如果数据表明通胀进展停滞或恢复到2%的速度过慢，我仍愿意在未来会议上支持加息。进一步提高利率并将其维持在限制性水平上一段时间可能是合适的。2）美联储威廉姆斯：美联储的利率已达到或接近峰值水平。认为有足够的迹象表明通胀压力正在减弱。3）美联储古尔斯比：尚未决定在下次会议上采取何种行动。4）美联储卡什卡利：仅仅因为油价上涨并不足以支持进一步加息。预计美联储明年将保持利率稳定。美联储非2023票委发言直白激进：1）美联储梅斯特：可能需要在2023年再次加息，并保持一段时间。美联储可能已经接近或达到利率目标的峰值。如果当前经济形势持续，很可能在下次会议上支持加息。2）美联储博斯蒂克：预计下一步行动是在明年年底将进行一次25个基点的降息。当前市场预计11月美联储“按兵不动”概率为70%。
美国9月制造业非制造业PMI靠拢荣枯线。美国9月ISM制造业PMI49（预期47.7，前值47.6）；9月ISM非制造业PMI53.6，（预期53.6，前值54.5）。制造业PMI数据受到自2022年7月以来最快的生产增长以及工厂就业扩张的提振，新订单指数虽然仍处于萎缩水平，但也升至一年多高点。其中对新订单增长主要拉动行业为杂项制造、食品烟草、非金属矿物产品；对生产主要拉动行业为初级金属、杂项制造、食品烟草。非制造业新订单大幅收缩拖累整体PMI，而物价PMI韧性或显示非制造业面临滞胀风险。此外，美国8月耐用品订单月率0.2%，预期-0.50%，前值-5.20%。细分中国防新订单大幅增长，运输订单持平，核心新订单温和增长。
抵押贷款利率高位拖累地产需求增长，8月美国新屋、成屋销售不及预期。美国8月新屋销售总数年化67.5万户，预期70万户，前值71.4万户。8月新屋销售年化月率-8.7%，预期-2.20%，前值4.40%。美国8月成屋销售总数年化404万户，预期410万户，前值407万户。美国地产前期触底反弹，需求回暖叠加成屋低库存边际收紧美国地产基本面，支撑美国房价再度上涨。随着美联储鹰派态度支撑美债长端利率，30FRM创新高，新屋购买成本占收入百分比触及年内高点，地产需求端再度承压。
