流动性跟踪周报：同业存单发行超8000亿元
1.15-1.19资金面关注因素：
（1）逆回购到期2270亿元；（2）MLF到期7790亿元；（3）政府债净缴款-123亿元；（4）同业存单到期3697亿元；（5）1月15日为纳税申报截止日。
1.8-1.12公开市场情况：
公开市场净投放-1890亿元。7天期逆回购投放2270亿元，到期2410亿元，14天期逆回购到期1750亿元，净投放-1890亿元。
1.8-1.12货币市场利率变动：
货币市场利率走势：（1）DR001利率上行10.2bp至1.7%，DR007上行5.8bp至1.8%，R001上行8.9bp至1.8%，R007下行1.4bp至2.2%；（2）1月期CD利率上行12.1bp至2.3%，3月期CD利率上行6.3bp至2.5%，6月期CD利率下行0.2bp至2.5%，9月期CD（股份行）利率下行2.1bp至2.4%，1年期CD（股份行）利率下行1.9bp至2.5%。
银行间质押式回购成交额日均为81912亿元，比1.2-1.5增加2659亿元。其中，R001日均成交额73920亿元，平均占比90.2%；R007日均成交7162亿元，平均占比8.7%。
上交所新质押式国债回购日均成交额为17174亿元，比1.2-1.5减少1292亿元。其中，GC001日均成交额14691亿元，占比85.6%，GC007日均成交额1785亿元，占比10.3%。
1.8-1.12同业存单一级市场跟踪：
主要银行同业存单发行8782亿元，净融资额为6390亿元，对比1.2-1.5主要银行同业存单发行551亿元，净融资额-742亿元，发行规模增加，净融资额增加。股份行、1Y存单发行占比最高，分别为37%、45%；国有行、1年期、AAA存单的发行成功率最高，分别为100%、84%、85%。
同业存单各主体的发行利率分化，股份行、国有行、城商行1YCD发行利率分别下行1.9bp、1.0bp、12.1bp，农商行1YCD发行利率上行4.3bp。各期限的发行利率分化，6月期、9月期（股份行）、1年期（股份行）发行利率分别下行0.2bp、2.1bp、1.9bp，1月期、3月期发行利率分别上行12.1bp、6.3bp。
主体发行利差方面，农商行与股份行1年期存单发行利差上行6.1bp至11.6bp；期限利差方面，1Y-1M利差下行20.3bp至27.0bp。此外，股份行1YCD与R007的利差下行0.5bp至29.2bp，1YCD与R001的利差下行10.8bp至63.3bp，“1YCD-1年期MLF”利差下行1.9bp至-4.6bp。
1.8-1.12同业存单二级市场跟踪：
同业存单收益率分化。其中，股份行1年期同业存单收益率下行1.2bp，1月期同业存单收益率下行1.4bp，AA+级1年期同业存单收益率下行0.8bp。主体利差方面，农商行与股份行1年期存单利差上行4.6bp至11.1bp；期限利差方面，1Y与1MCD的利差上行1.7bp至16.4bp；等级利差方面，AA+(1Y)-AAA(1Y)存单利差下行1.0bp至7.0bp。此外，“1YCD–1YMLF”利差下行1.2bp至-5.2bp，“1YCD-10Y国债”利差下行1.1bp至-7.0bp。
风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。
