宏观研究数据库：中国经济中长期平稳预期不变
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短期预期略下降，中长期平稳不变
按照彭博最新的宏观中长期前景POLL（4月18日-4月21日，62家机构有效回复），疫情冲击+俄乌热战的双重因素冲击下，市场对中国经济中长前景的预期保持不变，仅短期前景略有下降。市场预期的最新变化表明，市场对中国经济的整体信心仍然存在，平稳仍然是市场对中国经济中长期前景的主流看法，疫情和地缘政治因素仅对当前经济运行有影响。对物价前景的预期保持平稳，CPI低迷下PPI保持下行趋势，仍然是市场主流看法。对流动性环境，市场主流也保持了平稳的看法，货币政策和利率体系的各项指标保持平稳。当期市场预期的显著特征仍是：中国经济、金融已进入一个新的平衡状态，或将延续1-3年。整体看，当期双冲击因素并没有削弱市场对经济中长期平稳前景的信心。
经济增长倚重投资越来越为市场所见
实际上，本次POLL发生在上海封城之前，当前经济前景信心应该已和调查时有较大程度下降，但对经济增长动力的认识应保持不变。从市场对经济增长三架“马车”的增速变化看，市场已越来越接受未来增长依赖投资发力的境况。对于年内剩余3个季度的消费和出口增长，本次预期均比上期下降，唯有投资增长上升。作为我们最为看重的经济增长第一动力，投资增速的市场预期看，见底走稳的市场预期没有改变，可见经济运行平稳的总趋势仍是市场主流看法。
经济预期平稳有助市场走稳回暖
通胀是当前影响资本市场运行节奏的关键变量。当前市场对中国通胀前景的认识保持不变：CPI平稳中PPI延续下行态势。我们认为当前俄乌冲突造成的国际能源价格上涨，不会改变中国未来PPI的方向，仅是略微影响下降节奏。我们一直认为，在经济景气低迷时期，大宗商品上涨引起的高PPI不具有持续性和传导性，最终只会表现为货币充裕下商品市场波动性的上升，即市场震荡加剧。对中国经济未来12月内陷入衰退的概率，8名经济学家给出了23%的概率，与前期比，悲观者情绪进一步提高。
综合来看，中国经济仍处在“底部徘徊”阶段，在疫情回升、地缘态势和楼市违约风险等综合影响下的扰动过去后，资本市场将重新步入平稳运行期，并在“抑”中等待“扬”的阶段到来。
风险提示
俄乌冲突扩大化；通胀继续上行,货币政策超预期改变，疫情变化再度超出预期；其它引发经济运行节奏改变因素。
