2023年10月中国经济数据市场提前预期：经济前景预期仍平稳
经济运行前景平稳成市场主流预期
按照《证券市场周刊》进行的、对中国经济短期运行数据的市场提前POLL（9月份数据未公布前进行的2023年910份中国经济数据预测），对中国经济运行格局的市场主流预期延续平稳：与预测当期数据（2023年8月份）相比，10月份工业、投资的增长预期中值和均值都有所回落，消费增长的预期中值和均值则有所提升；进出口增速下降收窄预期不变。我们认为，虽然8月份经济数据普遍回升，但这主要是基数效应的结果，消除基数效应后的数据显示，中国经济运行平稳特征不变；另外从预测数据的宽分布格局看，机构间分歧仍然较大，我们认为这体现了经济转型时期结构变化致微观主体感受度差异增大的阶段特征。
市场预期物价回升
10月份CPI本轮POLL的中值和均值都为0.3，预测分布区间为（-0.1,0.6），消费价格回升的预期变化态势明了；PPI预期虽然分歧较大，但整体认为萎缩幅度仍将延续减少。我们仍然认为，受基数效应影响，年内CPI同比数据或持续处于低位运行状态，PPI则延续降幅缓慢收窄态势。整体而言，经济运行偏弱时期，物价走势也将呈现平稳中偏降走势。
货币预期延续平稳，分歧缩小
从市场预期的中值和均值看，平稳中缓慢回落态势是货币增长的市场主流预期；从货币增长预期的分布看，偏松是市场主流预期。我们仍然认为，经济平稳中的通胀下行走势，或带来货币宽松状态的后撤。虽然海外利率较高，但随着海外主要经济体加息进程进入尾声，中国经济运行的国内外环境改变，推动融资成本下行的降准、降息等政策工具仍有望延续。
综合来看，我们认为，在政策激励和经济韧性影响下，中国经济运行延续平稳态势不变，随着政策效应逐渐呈现，经济和资本市场运行或将演绎双回升格局。
风险提示
俄乌冲突扩大化，国际金融形势改变；中国通胀超预期上行，中国货币政策超预期变化。
