宏观利率图表085：低预期降准的信号

　　中国：央行缩量降准，信用现企稳迹象。1）货币政策：国常会指出适时运用降准等货币政策工具；央行认为当前流动性已处于合理充裕水平，本周等额续作MLF，利率不变；进行600亿元逆回购操作，净投放200亿元；决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。2）信用数据：3月社融增量4.65万亿，同比多增1.28万亿；新增信贷3.13万亿，同比多增3951亿；3月M2同比增9.7%。3）经济数据：3月出口同比增14.7%，进口同比降0.1%；3月CPI同比上涨1.5%，PPI同比上涨8.3%。4）宏观政策：《加快建设全国统一大市场》意见出台；国务院政策吹风会指出必要时将灵活运用短期国债工具进行筹资。5）风险：中纪委指出将认真做好资本市场反腐败与处置风险统筹衔接；人民银行指出将做好宏观和微观跨周期管理，争取走在金融风险曲线前面。

　　海外：高通胀数据落地，负面影响短期未现。1）货币政策：美联储理事Waller预计通胀率已达峰值，通胀给加息50个基点基础；欧央行确认加快退出债券购买计划，“逐步”加息将在“一段时间后”进行；新西兰联储和加拿大央行分别加息50BP。2）经济数据：美国3月CPI同比增8.5%，为1981年12月以来最快；3月PPI同比增11.2%；英国3月CPI同比增7.0%，为1992年3月以来最快。美国4月密歇根大学消费者信心指数初值65.7，3月为59.4。房地美30年期抵押贷款利率平均水平从4.72％进一步跃升触及至5%。3）风险：斯里兰卡宣布将暂时停止偿还所有外债；美国已大幅提高日本牛肉的进口关税。