预测报告：国内疫情散点暴发，经济下行压力加大
疫情反复，稳增长政策持续托底工业产出
高基数效应叠加疫情扩散，消费同比继续下滑
房地产投资偏弱，投资增速放缓
出口生产运输受疫情影响，出口下行压力大
稳增长政策进一步发力，对进口增速形成一定支撑
食品价格环比回弹，服务价格保持平稳
能源价格有所回落，工业价格继续回弹
国内疫情反弹，信贷同比少增
政策宽松预期，M2同比增速回升
货币政策外紧内松，人民币汇率震荡下跌
内容提要
2022年4月，国内多地疫情散点暴发，疫情防控措施加强升级，上海等地甚至出现封控管理，国内生产、消费需求以及进出口均受到较大影响，对中国经济构成不利扰动。同时，国际上地缘冲突升级，海外需求不确定性加大，美联储政策逐渐缩紧，中美利差倒挂，使得中国面临的经济风险也在增大。综合2022年4月宏观经济形势走势，预计经济稳增长压力在增加。
供给端
工业增加值：稳增长政策有望继续发力提供支撑，但全国多地疫情反复等短期因素影响产出增速，预计4月份工业增加值增速大概率有所回落，预计同比增长1.0%，较上期下降4个百分点，三年平均增速在5.1%左右。
需求端
消费：国内疫情多点散发，疫情持续扩散使得餐饮、旅游等服务类消费继续承压，预计4月份社会消费品零售总额当月同比下降5.4%，较上期下降1.8个百分点。
投资：国家政策支持制造业投资有望稳步增长，基建投资持续发力，大力支撑固定资产投资，但高基数效应叠加房地产投资信心不足，地产开发投资增长持续走弱，预计4月份固定资产投资累计同比增长5.6%，较上期下降3.7个百分点。
出口：海外需求基本面仍有保障，全球通胀高位运行，价格因素将对出口形成持续支撑作用，同时在国家政策大力支持下促进出口外贸稳增长，但受国内疫情影响，国内供应链和出口运输受到影响，或将加快海外订单回流，预计4月份出口同比增速为7.3%，较上期下降7.4个百分点。
进口：国家稳增长政策和大宗商品价格上涨对进口形成一定支撑，但国内疫情持续削弱生产和消费需求，叠加去年同期高基数效应，从而对进口形成压制，预计4月份进口同比增速为1.9%，较上期提升2个百分点。价格方面
CPI：受各地保民生措施和生猪加速出栏、消费需求相对回落、上游工业大宗持续上涨影响，预计4月CPI同比上涨1.8%，环比0%，其中翘尾因素贡献约1.1%，新涨价因素预计贡献约0.7%。
PPI：主要工业品价格环比呈现分化，预计4月PPI同比8.1%，环比0.8%，生产资料环比1.0%，生活资料环比0%，其中翘尾因素贡献约6.5%，新涨价因素预计贡献约1.6%。货币金融方面
人民币贷款：国内部分地区疫情出现反弹，不利于居民消费需求的增长，居民消费信贷需求下降或将压低居民短期贷款，同时房地产市场仍然处在回落区间，或将压低居民长期贷款。预计2022年4月份新增人民币贷款14000亿元，同比少增700亿元。
M2：央行下调金融机构存款准备金率，以及开始实施增值税留抵退税，促使财政存款减少并转化为企业存款，有利于拉升M2，但受疫情反弹影响压低新增人民币贷款。预计2022年4月末M2同比增长9.8%，增速较上月末增加0.1个百分点，货币供应量同比增速回升。
人民币汇率：国际地缘冲突持续，市场风险情绪下行，以及国内疫情反复核心城市疫情防控措施升级，出口回落导致人民币汇率失去支撑，同时中美利差倒挂，人民币承压。预计2022年5月人民币汇率震荡下跌，震荡区间为6.60～6.75。
