人民币汇率周报：人民币跌势难挡，购汇企业做好避险

　　主要观点

　　上周，在岸市场仅周四、周五两个交易日。外汇走势整体在我们的预期之内运行，在岸人民币汇率整体在6.57-6.70区间内运行，离岸人民币汇率整体在6.61-6.735区间内运行，整体震荡贬值；美元指数区间震荡，运行区间为102-104.1。

　　此前，我们认为由于当下美国的经济前景并不乐观，加之政策收紧预期已经体现了相当部分在走势之中，认为美元指数不具备超过前期103.5附近高点的可能，目前美元指数的走势明显超预期。究其原因，我们认为或受相对优势影响，由于欧元区经济受地缘政治拖累，其政策迟迟难有收紧之势；英国虽最早加息，但经济前景并不明朗；日本则为维持其国债收益率目标线，连续发布宽松政策，曰元持续低迷。从目前的情况来看，美元指数上限被打开之后，短期将继续上行，但我们仍认为其基本面对于目前的强势并没有有力的支撑，中长期相对优势出现拐点之后，美指将震荡走弱，需持续跟踪欧英日重点国家的经济政策与美国的对比情况。人民币方面，美元指数给予的压力仍存，国内经济短期仍难有起色，政策面大方向偏宽松，但若无具体政策公布，压力渐弱。基于此，人民币汇率短期仍易贬难升。此外，从目前的形势来看，央行并没有刻意去维持美元兑人民币处于什么点位之下，可能更多的是希望避免人民币过快的贬值。

　　综上，预计本周在岸美元兑人民币走势运行区间为6.62-6.78，离岸美元兑人民币走势运行区间为6.65-6.80。

　　风险提示：全球疫情传播情况、主要国家货币政策进程、全球经济复苏进展