5月工业经济数据点评：5月国民经济呈现恢复态势

　　事件

　　2022年6月15日，国家统计局公布数据，1-5月份，全国规模以上工业增加值同比增长3.3%；1-5月，全国固定资产投资（不含农户）205964亿元，同比增长6.2%。1-5月，社会消费品零售总额171689亿元，同比下降1.5%。（国家统计局）

　　点评

　　工业生产由降转增。前5月，全国规模以上工业增加值同比增长3.3%，其中高技术制造业增加值增长9.9%，增速比规模以上工业快7.5个百分点，高技术制造业仍保持较快增长。5月份以来，东部沿海地区疫情逐步得到有效控制，物流也在恢复畅通，企业复工复产稳步推进。尽管前期疫情带来的扰动还未完全消退，但是企业生产复苏趋势不变，5月份，规模以上工业增加值同比实际增长0.7%，实现由降转增。在创新驱动发展战略下，我国科技创新能力不断提高，产业技术密集程度稳步提升。展望后续来看，稳增长战略持续发力，并且多项金融扶持政策能够进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户的支持力度，能够明显地起到助企纾困的效果，创造更加适宜的融资环境，稳定中小微企业经营预期，最终帮助企业渡过难关。

　　固定资产投资稳固增长，高技术产业投资快速增长。前5月全国固定资产投资（不含农户）205964亿元，同比增长6.2%，其中基础设施投资同比增长6.7%，当前我国经济下行压力有所加大，我国经济工作以稳增长为主，下半年将陆续落地大量基建项目，全年有望在基建端发力。高技术产业投资增长20.5%，高技术制造业中，医疗仪器设备及仪器仪表制造业、电子及通信设备制造业投资分别增长30.4%、29.3%；高技术服务业中，研发设计服务业、科技成果转化服务业投资分别增长20.1%、14.9%。当前，基建投资快速增长，在基建投资的助推下，2022年固定资产投资增速具备较强的修复动力。

　　国内消费有所恢复，增速降幅收窄。5月份，社会消费品零售总额33547亿元，同比下降6.7%，降幅比上月收窄4.4个百分点，其中餐饮收入3012亿元，下降21.1%，成为主要拖累项。社零增速转负的主要影响因素是疫情，消费场景受到限制，消费增速放缓。但是当前疫情已经得到有效控制，并且全国多地发布促消费措施，下半年消费有望逐步重新回到平稳回升的趋势。

　　风险提示：海外疫情超预期波动风险、下游需求不及预期、货币政策变化。