宏观策略日报：中阿峰会意义重大，11月CPI涨幅回落

　　重要资讯

　　1.12月9日，国家主席习近平出席首届中国-海湾阿拉伯国家合作委员会峰会并发表主旨讲话。习近平强调，未来3到5年，中国愿同海合会国家在五个重点合作领域作出努力：1）构建能源立体合作新格局；2）推动金融投资合作新进展；3）拓展创新科技合作新领域；4）实现航天太空合作新突破；5）打造语言文化合作新亮点。

　　2.12月9日，财政部发布《关于2022年特别国债发行工作有关事宜的通知》。为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定发行2022年特别国债。本期国债为3年期固定利率附息债，发行面值7500亿元，可以上市交易；发行方式为在全国银行间债券市场面向境内有关银行定向发行。

　　3.12月9日，统计局发布11月通胀数据。11月，CPI当月同比1.6%，前值2.1%；环比-0.2%，前值0.1%。PPI当月同比-1.3%，前值-1.3%；环比0.1%，前值0.2%。我们认为国内通胀反映的三条线索并未改变。1.需求仍然较弱：核心通胀仍然较为低迷。2.商品价格下行利好下游制造业利润的修复：PPI与CPI剪刀差继续为负，下游成本可能改善。3.通胀短期不会成为货币政策的掣肘：往后看，随着国内疫苗接种数量的不断增加，疫情后开放的经验来看，服务业消费有望进一步恢复，但短期内需求恢复的速度不会太快，因此通胀总体或将保持平稳。

　　4.12月9日，美国劳工部公布11月PPI数据。美国11月PPI同比升7.4%，预期升7.2%，前值升8%；环比升0.3%，预期升0.2%，前值升0.2%；核心PPI同比升6.2%，预期升5.9%，前值升6.7%。食品和服务价格主要推升11月PPI上涨，食品价格环比上涨3.3%，服务类价格环比上涨0.4%。

　　5.WTI原油持续下行。WTI原油于上周五收71.02美元/桶，当日跌幅0.6%，周跌幅11.2%。截至2022年12月2日当周，美国原油产量为1220万桶/日，工作钻机数增长仍动能不足，炼厂吞吐量与开工率逐渐提升。印度炼油商增加对俄罗斯石油的购买量；EIA下调2023年石油和成品油价格前景；美国承诺明年向英国出口90-100亿立方米的液化天然气；美国需求困境导致原油下滑延续，缓解全球供应风险；沙特阿拉伯到2030年每天400万桶原油转化为化学品的战略已开始成型；欧佩克+坚持从11月开始的200万桶/日的石油配额，伊拉克11月产量环比下降4.8%；中国将进一步减少对二甲苯进口的依赖，发展国内市场。

　　市场情况：

　　北向资金净流出。12月9日，北向资金净卖出2.71亿元。其中，美的集团、贵州茅台、五粮液分别净买入10.59亿元、9.22亿元、6.34亿元。京沪高铁净卖出额居首，金额为14.78亿元。

　　美三大股指全线收跌。12月9日，道琼斯工业平均指数报收33476.46点，下跌0.9%；标普500指数报收3934.38点，下跌0.73%%；纳斯达克指数报收11004.62点，下跌0.7%。欧洲股市，法国CAC指数报收6677.64点，上涨0.46%；德国DAX指数报收14370.72点，上涨0.74%；英国富时100指数报收7476.63点，上涨0.06%。

　　黄金原油均收涨。12月9日，COMEX黄金期货上涨0.44%，报收1809.4美元/盎司。WTI原油期货上涨0.18%，报收71.59美元/桶；布伦特原油期货上涨0.72%，报收76.7美元/桶。