海外宏观周报：美国服务业超预期扩张

　　平安观点：

　　海外经济跟踪：1）美国服务业超预期扩张。本周一供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国11月服务业PMI升至56.5，显著高于10月的54.4，而市场先前的预期是降至53.1。主要指数方面，商业活动指数环比回升9.0至64.7，创下2021年3月以来最大涨幅；就业分项指数反弹2.4至51.5，再度进入扩张区间，显示美国服务业就业市场仍较为紧俏。2）美国11月PPI同比增速回落但仍超预期。11月美国PPI同比7.4%，高于预期的7.2%，环比增长0.3%，同样高于预期的0.2%。分项来看，生产领域的商品价格环比上升了0.1%，而服务价格上升了0.4%，是整体PPI强于预期的主要因素。3）美国密歇根大学消费者信心指数下滑但仍高于预期，通胀预期意外回落。12月美国消费者信心指数从上个月的56.8升至59.1，远高于市场普遍预期的57。另外数据还显示，美国1年通胀预期初值意外下降至4.6%，创2021年9月以来新低，前值为4.9%。其中汽油价格的回落，提振了消费者信心。4）欧元区10月零售销售低于预期。欧元区19国10月份零售额环比下降1.8%，同比下降2.7%。5）德国10月制造业新订单环比小幅增加。其中，10月德国国内新订单环比减少1.9%，而国外新订单环比增加2.5%。分产品来看，10月德国的消费品订单环比大幅下降6.3%，中间产品生产商的订单环比下降1.4%，而资本货物订单环比增加3.2%。

　　全球资产表现：1）全球股市多数收跌，而国内防疫政策持续优化，房地产行业利好政策接连出台等因素，均提振了A股、港股表现，中国A股、港股领涨全球，日本股市小幅反弹。道指、标普500和纳指整周分别下跌2.8%、3.4%和4.0%，结束了此前连续三周的上涨趋势。2）中长端美债收益率回升，而10年与2年期美债利差倒挂程度创新高。本周三10年与2年期美债利差倒挂幅度达到84BP，10年与3个月期美债利差倒挂程度亦达到87BP。将10年期美债拆分来看，本周通胀预期出现了明显的下行，整周回落17BP，而实际利率大幅反弹23BP，二者走势出现了明显的分化。3）在全球经济衰退预期升温的背景下，原油价格大幅下跌，布伦特和WTI油价整周分别大跌11.1%和11.2%，分别收于76.1和71.0美元/桶，二者均创下了年内新低，而避险情绪升温带动贵金属继续回暖。4）人民币汇率走强，美元指数小涨。另外，尽管本周加拿大央行超预期加息50BP，但其在声明中删除了需要进一步加息的措辞，市场预计加拿大央行可能已经接近本次加息周期的终点，而加元也出现了明显的贬值。

　　风险提示：地缘冲突发展超预期，全球经济下行压力超预期，海外货币政策走向超预期等。