南华宏观周报：海外经济及硅谷银行事件后续跟踪

　　核心观点

　　ISM制造业PMI仅46.3%，连续5个月处于收缩区间，创2020年5月以来新低。分项中，需求端下滑明显。更为关键的是调查中，之前企业普遍反馈的是将持续收缩以匹配上半年的低需求，同时为下半年的需求回升做准备，但现在企业对于这个需求回升的时间延后了，变成了夏末秋初。也就是说企业开始预期制造业弱势维持的时间将比之前更长。

　　3月新增非农就业人数23.6万人，远低于前两个月，但从3个月均值来看，当前月均新增人数仍高达31万人，仍然是一个非常高的数值。3月失业率下降0.1个百分点至3.5%，家庭部门显示就业人数增长的量高于新进入劳动市场的人数，导致失业率下降。平均时薪同比增长4.24%，确实继续保持下行趋势，但也跟去年高基数有关。环比增长0.27%，其实是较2月份出现回升的。由于新增就业分布行业格局未变，因此低收入行业新增人数较多带来的指标缺陷问题依然难以避免，我们仍需关注月底发布的ECI指数。

　　硅谷银行危机爆发后，市场开始关注银行业流动性情况，目前来看整体情况还算稳定，银行端美联储工具使用量是下降的，境外央行端的使用量也是下降的。与此同时，大家也关心美国存款搬家情况，从目前情况来看，虽然整体存款仍在流失，但速度放缓，3月29日当周减少647亿美元。货币市场基金规模再创新高，但增速也在放慢。

　　风险提示

　　更多超预期事件暴露