7月中共中央政治局会议点评：淡化经济增速，在扩大需求上积极作为
主要观点
疫情防控层面坚持动态清零。在面对复杂严峻的国际环境以及多发散发的国内疫情，二季度经济顶住压力实现正增长。会议指出，要高效统筹疫情防控和经济社会发展工作，对疫情防控和经济社会发展的关系，要综合看、系统看、长远看；要从政治上看、算政治账；坚持人民至上、生命至上；坚持外防输入、内防反弹；坚持动态清零，对于出现了疫情的区域必须严格防控，决不能松懈厌战。
宏观政策在扩大需求上积极作为。在4月份受疫情冲击、主要指标同比大幅下滑的背景下，中央加大稳增长力度，顶住经济下行压力，5月主要经济数据降幅收窄，6月经济基本面企稳回升。但是近期复苏依然存在反复， 下半年宏观政策层面亟需出台一系列扩大总需求措施。财政政策要有效弥补社会需求不足。财政方面要支持地方政府用足用好专项债务限额，扩大有效投资。上半年受土地财政拖累，地方政府财政收入低迷，影响了财政支出进度和积极性，下半年随着专项债基本发行完毕，政策层面督促地方政府用好专项债券资金，用足用好专项债务限额。
下半年央行货币政策将保持流动性合理充裕，引导实际贷款利率稳中有降。下半年我国经济复苏仍不稳固，央行强调保持货币信贷平稳适度增长，通过加大公开市场操作维持回购加权利率处于较低水平，并进一步引导实际贷款利率稳中有降，银行间隔夜资金已经降低1%以下，不排除调降LPR的可能。
防风险层面稳妥化解重点领域风险。一是防范化解中小银行风险；二是针对近期地产行业新动态，压实地方政府责任，守住安全底线。平台经济监管迎来重大转向。会议强调集中推出一批“绿灯”投资案例，也就意味着平台经济未来发展将更加规范，同时对于平台经济发展也更加有所为有所不为，在完成平台经济专项整改基础上，对平台经济监管也更加常态化，实现平台行业的规范健康持续发展。
投资建议
针对2022年以来新冠肺炎疫情反复和地缘政治风险挑战增多，7月中央政治局会议强调要保持战略定力，经济大省要勇挑大梁，要发挥企业和企业家能动性，让国企敢干、民企敢闯、外企敢投。疫情防控层面坚持动态清零，宏观政策在扩大需求上积极作为，财政要用好地方政府专项债券资金；央行货币政策将保持流动性合理充裕，引导实际贷款利率稳中有降；防风险层面稳妥化解中小银行和地产等重点领域风险，对平台经济实施常态化监管。债市收益率整体有望冲击前低，赛道转债依然表现抢眼，8月转债建议投资者关注：维尔转债、鸿达转债、通22转债、广汇转债、美锦转债、大秦转债、龙大转债、中金转债、山鹰转债、利群转债。
风险提示
地缘政治风险；美联储加息步伐超预期；国内经济增速不及预期；全球通胀超市场预期；上市公司业绩不及预期；市场波动超市场预期。
