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国元总量每日一图：关注通胀基础进一步走宽的风险
美国8月CPI回落幅度不及市场预期，而剔除食品和能源的核心CPI同比上升6.3%，通胀压力不降反升。尽管能 源燃料价格连续第2个月下调，食品涨价仍未刹车。不 同于能源作为投入品直接参与工业生产影响核心通胀， 食品价格的变动传导到核心通胀依赖的路径更多在于劳 动力成本对实际通胀的反应。在食品通胀维持粘性的背 景下，仍需警惕这一次的通胀也许会再反作用于客观世 界，重新造成“薪酬-通胀”这一链条的螺旋上升。虽然 这一轮海外通胀可能已经演化到中后期，但当前时点跟 踪的意义要远大于预测的意义。
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