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国元总量每日一图：从铜油比看大宗商品周期转弱
铜油轮动见顶的时间散口一般伴随着铜油比的回落，背后的逻辑可以从微观和宏观两个角度分析。从微观商品层面，原油的供需弹性弱于铜具体表现为原油隐含供应端的权重更高，因此在工业金属价格扬点已经出现之后，原油受制于供应问题以及产业链下游生态的复杂性，价格表现更显“钝感”；而从宏观层面上看，铜价隐含商品需求的含义表现为与全球经济景气高度拟合，而油价对通胀的推升更为显著。历史经验上看，铜油比指标破80后商品周期下行概率显著提升。
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