1-10月工企利润数据点评：装备制造业为10月工业企业盈利亮点

　　疫情、价格共同影响工业企业盈利整体表现。疫情对工业企业利润结构优化有所干扰。装备制造业、汽车为10月工业企业盈利亮点。

　　国家统计局网站11月27日信息显示，1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额69768.2亿元，同比下降3.0%，降幅较上月走扩0.7个百分点。单月数据方面，10月规模以上工业企业利润总额为7326.4亿元，同比下降10.5%，降幅较9月单月明显走扩7.8个百分点。

　　营业收入、成本方面，1-10月工业企业营业收入累计实现8.2%的增速，增速较上月下降0.2个百分点，每百元资产实现的营业收入为90.6元，上月增加0.7元。1-10月工业企业营业成本的累计增速为9.5%，较1-9月下降0.2个百分点。

　　从量价角度看，10月工业企业利润总额同比降幅明显走扩，主要受疫情、价格双重因素的影响。首先，10月疫情呈现多发、散发态势，9月有所修复的工业生产月内走弱；10月当月，工业增加值同比增长5.0%，较9月回落1.3个百分点，疫情限制生产活动，工业企业营业收入增速回落5.0个百分点至5.0%。

　　其次，在价格方面，当前工业品价格延续下行趋势，10月PPI、生产资料同比增速共同转负，同比分别下降1.3和2.5个百分点，增速较9月分别下降2.2和3.1个百分点。疫情、价格因素共同影响当前工业企业盈利表现。

　　疫情对工业企业利润结构优化有所干扰。10月当月，采矿业、制造业及公用事业在工业企业利润总额中占比分别为20.1%、74.8%和5.1%，较9月分别变动3.1、-1.5和-1.6个百分点，制造业利润占比回落。当前疫情对工业企业利润结构优化有所干扰，但随着价格因素对工业企业盈利的影响持续减弱，盈利有望继续向中下游制造业传导。装备制造业、汽车为10月工业企业盈利亮点。1-10月，中游机械行业在制造业利润总额中的占比继续提升，由1-9月的43.1%上升至44.1%，其中装备制造业利润同比增长3.2%，增速较1-9月份加快2.6个百分点，连续6个月回升。具体行业方面，1-10月，电气机械行业受新能源产业带动，利润同比大幅增长29.0%，增速较1-9月加快3.7个百分点；铁路船舶航空航天运输设备行业利润同比增长13.7%，增速较1-9月加快4.2个百分点；此外，汽车对于消费的提振作用继续显现，1-10月汽车制造业利润同比增长0.8%，为今年以来累计同比增速的首次转正。

　　风险提示：全球通胀上行过快；流动性回流美债；全球新冠疫情影响扩大。