资本市场月报2023年11月

　　十月全球主要股票指数表现

　　十月全球股市全线下跌，其中道指、台指及标普500跌幅相对较少，月度跌幅分别达-1.4%、-2.2%及-2.2%；韩指跌幅最大，月度跌幅达-7.6%。

　　十月港股恒生行业指数表现

　　十月恒生行业指数普跌，其中仅有医疗保健业录得5.2%月度涨幅，非必需性消费业、能源业、地产建筑业表现较差，月度跌幅分别达-6.7%、-7.4%、-7.6%。

　　海外宏观：美国经济韧性，通胀担忧升温

　　九月美国制造业PMI延续回升至49，高于市场预期，同期美国零售数据环比增长0.7%，高于市场预期的0.3%。美国劳动力市场依然较强，九月美国新增非农就业人数33.6万人，市场预期17.0万，前值18.7万，失业率维持在3.8%的历史低位不变。

　　九月美国CPI同比持平于前值3.7%，季调环比回落至0.4%但略高于市场预期的0.3%，数据公布当日10Y美债收益率上行15BP至4.70%。考虑到目前石油供给端因素仍未缓解，而近期油价出现反弹且波动加大，预计后续美国通胀问题仍有较大不确定性。

　　此外，美国三季度GDP环比年化增长4.9%，其中消费大幅升温、存货顺周期增长和政府支出偏强为主要拉动项。未来消费支出或承压加大：一方面，三季度消费的强劲实则受季节性需求释放的影响，四季度难以持续；另一方面，四季度部分学生贷款重启偿还、汽车罢工尚未结束等，都对四季度消费动能带来边际的下拉影响。

　　但同时，目前居民资产负债表依然健康，超额储蓄仍未消耗完毕，薪酬增速仍为正值，消费支出仍有一定支撑。