宏观周报：人民币国际化机遇至，欧美银行风波暂缓

　　一周大事记

　　国内：首都金融工作座谈会召开，人民币国际化有序推进。1-2月，全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降22.9%，主要受收入、成本以及价格三方面因素影响，预期下阶段随着生产生活秩序恢复正常，基数效应影响减弱,工业企业利润将逐步回升；3月27日，首都金融工作座谈会召开，未来北交所还将进一步扩大规模，支持更多优质中小企业发展，尤其是新一代信息技术、医药健康、人工智能等领域；28日，财政部公开了2023年中央财政预算，中央一般公共预算收入比上年执行数增长5.6%，支出预算比上年执行增长4.7%，体现出中央政府对国内市场复苏前景的乐观预期，同时也将继续发力扩大内需、稳定民生；28日，中国海油与道达尔能源完成首单人民币结算进口LNG交易，29日，巴西与中国达成使用本币贸易的协议，体现出人民币“区域化”进程有所加速，预计后续人民币国际化或将继续有序推进。

　　海外：美债收益率倒挂延续，硅谷银行被收购缓解市场担忧。截至3月22日的一周，FIMA回购协议工具的使用规模达到600亿美元，2年期美债收益率与10年期美债收益率间倒挂幅度大幅收窄。外国央行的防御性借贷以及债市上的风吹草动突显出市场的脆弱性，而美国这次加息能否软着陆还有待后续观察；当地时间26日，第一公民银行收购硅谷银行，28日，参议院银行委员会听证会暗示，银行业监管或将采取更严格的资本和流动性新规。预计硅谷银行事件短期内演变为系统性金融危机的可能性较低，但仍需警惕后续金融体系脆弱环节风险暴露的可能；截至今年2月的5个月里，欧元区银行存款净流出2140亿欧元。上周来，欧洲诸多银行的CDS利差扩大，后续还需观察商业银行资产质量是否会在政策利率维持高位下加剧恶化；28日，2023博鳌亚洲论坛发布报告预计亚洲经济体2023年加权实际GDP增长率为4.5%，较去年有所提升，关注四大重点问题。中国在供应链、产业链以及消费和投资多领域体现出对亚洲经济的贡献；本周国际油价连续第三个交易日上涨，预计原油价格在修复完因银行业风波的冲击后重回震荡偏强状态。

　　高频数据：上游：3月布伦特原油现货均价月环比下降4.77%，阴极铜期货结算价月环比下降0.19%，铁矿石期货结算价月环比上升2.93%；中游：3月PTA产业链负荷率均值较2月上升1.02个百分点，螺纹钢、水泥、动力煤价格月环比分别上升1.00%、2.86%、0.21%；下游：房地产销售3月环比上升29.89%，汽车零售需求偏弱；物价：蔬菜价格月环比下降8.59%，猪肉价格月环比下降2.37%。

　　下周重点关注：中国3月财新制造业PMI、欧元区、美国、德国3月Markit制造业PMI（周一）；美国2月JOLTs职位空缺、耐用品订单环比（周二）；美国3月ADP就业人数、ISM非制造业PMI（周三）；德国2月季调后工业产出环比（周四）；中国3月外汇储备、美国3月失业率、非农就业人数变动（周五）。

　　风险提示：国内复苏不及预期，海外经济超预期衰退。