宏观研究报告正文
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宏观报告：如何看待当前美国降息预期？
当前美国经济并未表现出疲态，新增就业持续修复，薪资增速稳定，居民实际收入持续改善，企业端盈利强劲，非住宅投资高增势头不减。降息的内生紧迫性不足，我们认为年内75bp降息预期或继续下调。
并且，疫后通胀预期明显高于疫情前水平，叠加潜在增速推升实际中性利率，美联储或系统性低估名义中性利率。若出现油价快速上升进一步推高通胀预期，我们认为不排除转向极度鹰派甚至再加息的可能。
另外，我们认为联储在大选年可能更倾向于“谋定而后动”，以避免不必要的选情干扰。所以我们认为联储的真实意图依然是“非必要不降息”，尽量“用口头加/降息”代替实际的货币政策调整，美债利率或将在高位维持较长时间。
风险提示：美国通胀超预期上升，美国流动性超预期收紧，美国贷款违约率超预期升高
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