经济高频数据周报：地产销售季节回升

　　核心观点：

　　需求端继续拖拽钢材建材价格，汽车产业热点频出成为上下游需求主要增长来源。房地产销售季节性复苏，一线城市政策继续加码，落实国常会精神。联合国决议使中东地缘风险下降，航运物流价格也开始回归理性。

　　黑色系价格大幅下降。煤炭方面，截至3月29日收盘，焦煤焦炭期货价格较上周分别下跌8.33%和8.2%，库存下跌0.5%和2.2%。铁矿石价格下跌5.8%。上周铜价下跌1.63%，上海保税区库存上涨6.13%。

　　地产端需求不振使钢材建材价格下跌。截至3月29日，主要钢材价格下跌明显。螺纹钢价格跌3.24%，热轧板卷跌3.16%。产量方面，3月29日，螺纹钢产量下跌1%。线材产量涨5.25%，热轧板卷产量跌0.69%。化工方面，PTA，价格涨1.9%但开工率下降4.06%。PVC和纯碱开工率分别下滑2.48%和2.35%，对应地产装修继续低迷；下游方面，玻璃价格下行，轮胎开工高位运行。玻璃价格本周下跌5.47%至1916元/吨，玻璃需求的低迷与中游纯碱价格的下跌相呼应。汽车产业近期热点频出，促使半钢胎开工率继续上涨，但大载重车型相关的全钢胎继续回落。半钢胎开工率本周录得80.36%，小幅涨0.24pct。全钢胎回落至70%以下至69.46%，但依旧处在高位。汽车消费尤其是新能源汽车的快速上行成为我国在新旧动能转换主线中的一大力量。

　　地产/消费：房地产销售季节性复苏，政策继续加码。截至3月31日，30城商品房成交面积当周录得290.54万平米，环比上涨37.8%，其中一线城市上涨32%，二线城市上涨47%了，但仅高于2022年同期水平，不及2023年。3月22日国常会指出，房地产产业链条长、涉及面广，事关人民群众切身利益，事关经济社会发展大局。上周北京深圳相继优化楼市政策，促进房地产企稳。后续还需观察此次复苏的持续性，以及对房地产开发投资的传导效应。3月24日，乘用车日平均销量录得47128辆，环比下降3.9%，但同比上涨2.6%，需观察月末冲销量后的数据。电影观看人次录得973万人，较上周下降25.38%。3月31日，中国国内执行航班平均每天12589架次，国际航班1380架次，分别环比上涨0.8%和0.3%。

　　航运物流：截至3月29日，全球运价继续下降。波罗的海干散货指数收于1821，较上周下降17.1%，BDTI下降2.1%至1137。集装箱运价指数（CCFI）本周下降2.9%至1208.42。联合国决议和美国态度开始使中东地缘风险造成的运费波动下降。

　　展望后市：目前“有效需求不足、部分行业产能过剩”的问题仍未解除，结合3月PMI数据，工业修复的动力仅集中在出口回升，范围相对局限且斜率有限。后续还需继续等待货币、财政以及稳定资产价格的政策措施，尤其是房地产政策的进一步加码能否促进开发投资和销售的企稳。