宏观和大类资产配置周报：关注油价和强美元的外溢性影响
国内9月数据出现筑底回升迹象；国际局势复杂化。大类资产配置顺序：大宗>债券>股票>货币。
宏观要闻回顾
经济数据：9月CPI同比持平，PPI同比下降2.5%；9月美元计出口同比下降6.2%，进口同比下降6.2%；9月新增社融4.12万亿元，新增信贷2.31万亿元，M2同比10.3%。
要闻：中共中央办公厅、国务院办公厅发布通知，调整工信部、生态环境部、国家卫健委和央行职责机构编制，调整中国社会科学院职责；超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，分三类推进实施；中央汇金时隔8年再度增持四大行股份；国家领导人会见美国国会参议院多数党领袖舒默一行。
资产表现回顾
人民币资产整体出现调整。本周沪深300指数下跌0.71%，沪深300股指期货下跌1.31%；焦煤期货本周下跌4.83%，铁矿石主力合约本周下跌4.01%；股份制银行理财预期收益率收于1.6%，余额宝7天年化收益率上涨15BP至1.84%；十年国债收益率上行1BP至2.67%，活跃十年国债期货本周下跌0.24%。
资产配置建议
资产配置排序：大宗>债券>股票>货币。短期内影响全球资产价格的主要因素有三个，一是对2024年经济增长的预期，二是美联储11月货币政策，三是国际局势变化情况。经济增速方面，IMF发布最新一期《世界经济展望报告》，将2024年预测值较7月预测值下调0.1个百分点至2.9%，虽然略低于2023年全球经济增速预期的3.0%，但需求端仍保持了较好增长。主要的扰动因素是中东局势对国际油价可能产生的不确定性影响，以及美国通胀走势情况对美联储货币政策的影响。一方面截至上周五，国际油价和金价受地区局势紧张影响一周涨幅均超过5%，油价收于87美元/桶上方，另一方面美国9月通胀数据略超市场预期，带动美联储11月加息预期小幅上行和美元指数再度回升。我们认为截至目前，美联储11月不加息仍是大概率事件，但需要密切关注国际局势变化对油价和美元指数的影响，如果油价持续走强影响全球通胀下行趋势，则不排除美欧等发达经济体继续加息，进而对全球经济增长前景造成负面影响。
风险提示：全球通胀回落偏慢；欧美金融风险扩散；国际局势复杂化。
