6月份贸易数据点评：出口增速超市场预期，进口增速小幅回升
投资要点：
事件：根据海关总署统计，按人民币计价，我国2022年6月出口同比增长22%，进口同比增长4.8%，6月贸易顺差规模为6501.1亿元。按美元计价，我国6月出口同比增长17.9%，进口同比增长为1.0%，6月贸易顺差规模为979.4亿美元。
疫情形势趋缓，6月出口增速大幅回升。随着疫情形势趋缓，国内物流和供应链持续修复，以及稳外贸政策持续发力，前期被压制的出口订单得到释放。按人民币计价，6月出口总值22079.2亿元，同比增长22%，对比5月扩大6.7个百分点，创五个月新高。需求端方面，虽摩根大通全球制造业PMI录得52.2%，环比5月微降0.1个百分点，创22个月新低，但仍处于荣枯线上，全球经济整体景气度仍然较高。从主要出口类别来看，1-6月，我国出口机电产品累计出口金额同比增长8.6%，其中如汽车（51.1%）、集成电路（16.4%）增速较快；劳动密集型产品如鞋靴（31.4%）、箱包及类似容器（34.6%）表现较为突出。另外，1-6月稀土、未锻轧铝及铝材累计出口金额同比增长82.6%和70.7%，表现亮眼。
6月进口增速上升，内需持续回暖。按人民币计价，6月我国进口总额为15578.07亿元，同比增长4.8%，对比5月扩大2.0个百分点。随着国内疫情消散，稳经济一揽子政策措施加快落地生效，企业复工复产节奏加快，居民出行需求逐渐回暖，线下接触性消费亦加速修复，6月制造业和服务业PMI指数分别录得50.2%和54.3%，较5月份大幅回升，重回荣枯线上。6月内需持续回暖，拉动进口同比增速回升。从主要进口类别来看，前6月农产品类进口金额同比下降幅度较大，其中肉类（包括杂碎）和食用植物油分别下降16.4%和48.6%。国际大宗商品价格继续上涨，煤及褐煤（63.8%）、原油（52.7%）、天然气（50.0%）、同比增幅显著。
1-6月对四大贸易伙伴出口同比增速继续保持增长。按人民币计价，1-6月我国对欧盟、美国、东盟、日本的出口金额累计同比分别增长18.0%、14.8%、15.7%和3.5%，同比增速继续上升，保持增长。总体来看，1-6月我国对主要经济体的出口保持平稳。以人民币计价，6月贸易顺差规模为6501.1亿元，较上月大幅上升，外贸形势向好。
总体来看，出口增速超市场预期，进口增速小幅回升。出口方面，随着疫情形势趋缓，国内物流和供应链持续修复，以及稳外贸政策持续发力，前期被压制的出口订单得到释放，6月我国出口增速超市场预期。进口方面，随着国内生产恢复，拉动进口需求，6月进口同比增速继续上升，内需恢复稳定。展望7月，出口方面，疫情对出口的扰动逐步下降，各项稳外贸政策将持续落地见效，激发外贸产业韧性和活力，进一步释放稳外贸举措，出口有望保持平稳增长。进口方面，随着国内疫情得到控制，企业复工复产，带动内需逐步回升，基建以及消费端的恢复，进口同比增速或将继续上升。
风险提示：中美利差倒挂导致资金外流；国内疫情反复加大经济稳增长难度。
