10月第3周资产配置报告：风险定价-美股空头拥挤，更可能是熊市技术反弹

　　10月第2周各类资产表现：

　　10月第2周，美股指数涨跌不一，整体变化幅度不大。国内市场快速反弹，Wind全A上涨了2.77%，日均成交额小幅回升至6989.03亿元。一级行业中，医药，计算机及农林牧渔表现靠前；煤炭，消费者服务及食品饮料等表现靠后。信用债指数上涨0.19%，国债指数上涨0.44%。

　　10月第3周各大类资产性价比和交易机会评估：

　　权益——相对估值水平类比今年4月底、20年5月和19年1月

　　债券——利率债的拥挤交易已经逐步缓解

　　商品——紧缩预期再次强化，商品金融属性仍然面临一定压力，但继续受损的空间有限

　　汇率——在岸美元流动性溢价开始逐渐上升

　　海外——空头过于拥挤，熊市技术性反弹

　　风险提示：出现致死率提升的新冠变种；经济复苏斜率不及预期；货币政策超预期收紧