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5月货币金融数据分析：稳经济大盘下数据改善，但结构问题依旧突出
内容提要：
5月的货币金融数据显示稳定经济大盘的政策，社融的增加主要依赖于贷款的增加和政府债券的发行。而政府存款的减少显示出积极财政政策的效应。但是，也应该看到中长期贷款的占比下降，票据融资的增加带有一定的银行冲量动机，而新增居民户贷款和企业贷款等数据依旧低于去年同期水平。从货币供养量看，货币活化程度依旧不高，M2和社融存量同比差值扩大，显示宽货币到宽信用依旧有距离。表外业务收缩和货币活化程度不高显示出包括房地产在内的实体经济依旧面临着下行的压力。
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