宏观经济宏观周报：国信宏观扩散指数B继续上行，国内经济持续回暖

　　核心观点

　　国信宏观扩散指数 B 继续上行， 国内经济持续回暖。 本周国信高频宏观扩散指数 A 维持正值， 指数 B 继续上行。 从分项来看， 本周房地产领域景气变化不大， 投资领域景气继续上升， 消费领域景气有所回落。 从季节性比较来看，本周指数 B 标准化后继续上升， 表现略优于历史平均水平， 国内经济景气持续回暖。

　　2023 年 11 月 3 日当周， 国信高频宏观扩散指数 A 为 0.1， 指数 B 录得 105.7，指数 C 录得-3.0%（+1.0pct.） 。 消费相关分项中， 全钢胎开工率、 PTA 产量均较上周下行， 本周国内消费景气有所回落； 投资相关分项中， 螺纹钢产量、水泥价格、 焦化企业周度开工率均较上周上行， 本周国内投资景气有所上升；房地产相关分项中， 30 大中城市商品房成交面积较上周下行、 建材综合指数较上周上行， 国内房地产领域景气变化不大。

　　周度价格高频跟踪方面：

　　（1） 本周食品价格下跌， 非食品价格上涨。 2023 年 10 月食品、 非食品价格环比或均低于季节性。 预计 10 月 CPI 食品环比约为-0.5%， 非食品环比约为0.2%， CPI 整体环比约为 0.1%， 10 月 CPI 同比或持平上月的零。

　　（2） 三季度国内流通领域的生产资料价格持续上涨， 或反映国内需求处于企稳回升过程中。 10 月上旬、 中旬国内流通领域的生产资料价格持续小幅下跌。 预计 2023 年 10 月国内 PPI 环比涨幅有所回落但维持正值， PPI 同比或持平上月的-2.5%。

　　风险提示： 政策刺激力度减弱， 经济增速下滑。