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国元总量每日一图：今年的杠杆情绪并不高亢
资金市场中，回购规模与货币政策宽松紧缩的方向是基本一致的，货币政策宽松时期，质押式回购利率较低，更低的资金成本导致机构的杠杆需求也会较大。因此，回购规模代表的杠杆供应是与货币政策的轨道大体一致的。此外，我们也可以通过回购利率的期限利差（3M-7D）来观察机构加杠杆的情绪。今年整体来看，在机构加杠杆情绪并没有与往年中枢差异很大的情形下，资金利率的持续下探还是杠杆供给端的原因。
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