海外宏观周报：美国8月CPI同比回落但仍超预期

　　平安观点：

　　本周焦点简评： 美国 8 月 CPI 同比增速回落但仍超预期，核心 CPI 同比增速上行。 美国 8 月 CPI 同比增长 8.3%，高于预期的 8.1%，核心 CPI同比上涨 6.3%。从对同比的拉动来看， 8 月住房租金、运输服务和其他消费对 CPI 同比的拉动进一步增强，二手汽车和卡车、食品对 CPI 同比的拉动持平，而能源类商品对 CPI 同比的拉动明显减弱。数据发布后，加息预期再度升温，全球市场出现明显波动。 CME FedWatch Tool 数据显示，美联储 9 月加息 100BP 的可能性提升至 18%。 受此影响， 9 月 13 日当日海外金融市场出现大幅波动，纳斯达克指数当日跌幅达到 5.2%， 1-2 年期美债收益率上行超 10BP，美元指数上涨约 1.5%。 我们认为，尽管 8 月美国 CPI 数据表明美国通胀压力超出预期，但 9 月美联储仍有更大概率加息75BP。 一方面， 8 月 CPI 通胀率仍保持回落，美国通胀形势并未显著恶化。另一方面，考虑到 9 月美联储将加速缩表，此时若再加速加息，二者叠加或将对市场产生较大冲击。

　　海外经济跟踪： 1）美国8 月零售销售环比上升 0.3%，高于市场预期的-0.1%以及 7 月的 0%。分项来看，机车零件、汽车销售额在 7 月明显下滑后， 8月出现明显反弹，而受到汽油价格显著回落的影响，加油站销售额环比大幅下滑。 2） 美国 9 月密歇根大学消费者信心指数小幅提升，通胀预期继续回落。 9 月一年期通胀预期终值 4.6%，为 2021 年 9 月以来最低。 3）欧元区 9 月经济景气指数为-60.70，较 8 月下跌约 6.0，显示欧洲经济界对欧元区经济发展前景普遍悲观。 4）能源价格高企导致进口额大增，欧元区 7 月贸易逆差扩大。

　　全球资产表现： 1） 美国 8 月 CPI 回落不及预期再度引发了市场的紧张情绪，全球主要股指多数下跌，中美成长股均出现大幅回撤，仅俄罗斯 RTS指数小幅收涨。 2） 各期限美债收益率均有所上行，加息预期升温带动 1-2年期美债收益率大幅上涨，美债收益率曲线倒挂程度加深， 10 年期美债实际利率升破 1%。欧债方面，本周 10 年期德债收益率小幅上涨 4BP 至1.76%，而 10 年期意债收益率与上周基本持平，二者利差小幅收窄。 3）全球主要商品价格走势分化， RJ/CRB 商品价格指数整周上涨 1.0%，原油、黄金、工业金属价格回落。 4） 美元指数反弹，非美货币多数贬值。 英国 8月零售销售额远低于预期，加剧了市场对英国经济衰退的担忧， 9 月 16日英镑对美元汇率一度跌至 1.14 以下，为近 40 年来最低水平。

　　风险提示： 地缘冲突发展超预期，全球通胀压力超预期，全球经济下行压力超预期，海外货币政策走向超预期等