国内宏观周报：股债汇同步走弱

　　平安观点：

　　实体经济：本周本土新增确诊病例数继续回落，工业开工率多数回升，螺纹钢补库存，内外需高频指标多数走弱，节后农产品批发价转跌。1）四川、西藏等 23 个省市自治区合计新增本土确诊 1031 例，较 9 月 3 日-9月 9 日的 28 个省市自治区、新增 1943 例明显减少。 2） 开工率多数回升。其中，黑色商品相关的唐山高炉开工率环比提升 3.2 个百分点，焦化企业开工率环比小幅提升 0.1 个百分点。基建相关的 72 家主要沥青炼厂开工率本周环比提升 4.5 个百分点，全国水泥磨机运转率上周环比上升 1.1 个百分点。汽车产业链相关的轮胎半钢胎开工率环比下滑 6.0 个百分点，全钢胎开工率环比下滑 3.6 个百分点 3）螺纹钢补库存。产成品中，本周螺纹钢厂库+社库较上周环比增加 2.6%，结束持续 12 周去库存；本周电解铝库存环比下滑 1.9% 。原材料库存中，本周港口铁矿石库存环比增加0.2%；本周焦煤库存可用 11.3 天，较上周增加 0.1 天。4）本周内外需高频指标多数走弱。内需方面，本周 30 城商品房日均销售面积环比下降16.8%；本周电影日均票房 6239 万，环比下滑 37.1%；本周 9 大城市日均地铁客运量 2978 万，环比下滑 3.0%； 9 月第二周厂家乘用车销量 3.86万台，较前一周环比减少 54.9%。外需方面，本周中国出口集装箱运价指数下降 4.2%，美西、东南亚、欧洲航线均继续降价；9 月上旬八大枢纽港口内贸和外贸的集装箱吞吐量同比分别为-5.3%、-14.6%，内、外贸的增速均低于前值。5）节后农产品价格回落。本周五南华黑色指数基本持平于上周五，主要黑色大宗的期货、现货价均涨跌互现。本周农产品批发价格 200 指数环比下跌 1.8%，符合节后农产品降价的特征。 主要农产品中，本周蔬菜批发价环比下跌 6.1%，鸡蛋批发价环比下跌 4.0%，水果批发价环比下跌 0.8%，猪肉批发价环比持平，周五为 30.7 元/公斤。

　　资本市场：本周资金面收紧，A 股主要股指悉数下跌，主要期限中国国债收益率均上行，在岸和离岸人民币都贬值。货币市场方面，本周四 MLF缩量续作 4000 亿，基本符合市场预期。 本周五 R007 和 DR007 分别环比上行 9.1bp 和上行 16.4bp，资金面边际趋紧。股票市场方面，本周 A 股主要股指悉数下跌，其中创业板跌幅最大，受美股调整、美债实际利率上行和地缘政治因素的多重拖累。债券市场方面，本周主要期限国债收益率均上行， 10Y -1Y 国债期限利差收窄 3.2 个百分点。 在当前的收益率水平上，中国债券市场对基本面和资金面的利空较为敏感。外汇市场方面，北京时间本周二晚上公布的美国 8 月 CPI 同比虽回落，但仍高于市场预期，加息预期再度升温，推动美元指数走强，周五收于 109.66 ，较上周五升值0.64%。本周五离岸和在岸的美元兑人民币汇率均跌破 7，整周来看，离岸和在岸人民币相对美元分别贬值 0.88%、1.41%。

　　风险提示： 稳增长力度不及预期， 国内疫情多点扩散，地缘政治冲突升级。