宏观市场周报
本周小结及下周配置建议」
通胀放缓或遇瓶颈，美国薪资高涨成头号难题。本周公布的美国CPI数据仍受惠于能源价格下调而有所放缓，但核心CPI数据则受住房及其他消费类指标影响不减反增。而本周公布的美国初次申请失业金人数连续五周下降，同时截至9月3日当周续请失业金人数为140.3万人，仍就处于历史低位。初次失业金申请人数的再度下滑令投资者再次担忧起火热的劳动力市场所导致的薪资高涨问题，薪资-通胀螺旋式上涨的趋势愈加明显，而市场对美联储加息75基点的预期已是板上钉钉；同时从中长期来看，美联储或将需要在年底前将总体利率目标抬升至4.25%或以上的水平，而市场在9月会议前或将继续等待美联储给出更加明确的加息指引。
英镑持续走弱，美元指数高位震荡。本周美元指数涨0.64%报109.6597。欧元兑美跌0.26%报1.0016，而英镑兑美元则跌1.42%，报1.1425。本周英国CPI数据超预期回落，市场对英国加息预期也有所下调，因此英镑总体走势疲弱，并在周五触及1.1400水平，为1985年来首次。而欧元则在美国cpi数据公布后大幅下跌，市场对美国加息预期提高或扩大利差预期，非美货币或承压下行
「本周小结及下周配置建议」
基建持续发力，经济修复进度超预期。8月我国主要经济指标总体改善，工业、投资、消费等分项增速均较7月增速加快。8月规模以上工业增加值同比增4.2%，比上月加快0.4个百分点；社会消费品零售总额同比增5.4%，比上月加快2.7个百分点。1-8月固定资产投资同比增长5.8%，比1-7月份加快0.1个百分点，今年以来投资增速首次回升；其中，基础设施投资同比增长8.3%，增速连续4个月回升，基建增速继续上行，三季度有望持续反弹；制造业出现积极信号，企业扩产意愿明显好转。8月全国城镇调查失业率降至5.3%，1至8月全国城镇新增就业898万人。当前需求不足制约仍然比较明显，下阶段应着力扩大国内市场需求。接下来，尽管地产投资持续探底、外需下滑压力迫近，且疫情多点散发持续扰动国内消费及生产，但政策持续发力下，后续经济修复也有修复空间；制造业设备更新相关贷款及贴息等政策的见效，也有助于稳定制造业投资增速。
「本周小结及下周配置建议」
本周我国央行公开市场净回笼2020亿元。利率方面，自9月15日起，多银行共同调整个人存款利率，包括活期存款和定期存款在内的多个品种利率有不同幅度的微调。其中，三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点，一年期和五年期定期存款利率下调10个基点，活期存款利率下调0.5个基点。存款利率下调利于降低银行负债成本，对息差偏利好，经济或小幅复苏。
资本市场方面，本周A股主要指数节后集体回调。沪指周跌超过4%，创业板指周跌超过7%。四期指均呈现回调趋势，中小盘代表指数中证500以及中证1000回调幅度较大，分别超过5%以及6%。本周市场受到外围市场消息面的作用较大，资金观望情绪浓厚。
