宏观大类日报：离岸人民币汇率破7 短期A股仍有一定压力
策略摘要
商品期货：内需型工业品（黑色建材、化工等）、有色金属、农产品谨慎偏多；原油及其成本相关链条、贵金属中性；
股指期货：谨慎偏多。
核心观点
市场分析
9月15日离岸人民币兑美元汇率跌破7的整数关口，中美关系叠加MLF缩量续做对市场情绪和A股均造成一定压力。10Y美债利率同样维持相对高位，但短期节奏上来看，还是相对看好加息预期回落下的风险反弹机会，继续跟踪后续变化。
国内经济预期“冰点”已现。8月经济数据好坏参半，8月的出口增速明显见顶回落，而8月金额数据有一定乐观信号，8月社融和人民币贷款增量均较7月的“冰点”明显改善，其中企业和居民中长期贷款有所回升，而留抵退税政策明显增加了企业部门存款，但居民部门信贷扩张意愿仍偏弱，地产销售仍处于低位运行。高频数据则有所分化，9月8日当周的黑色五大建材消费量环比多增31万吨，录得连续两周环比改善，地产销售仍维持低位，而截至9月10日的集装箱吞吐量显示出口仍在承压。结合国常会再度加码稳增长政策，新增缓税约4400亿元和2000亿元再贷款额度，以及近期多地配合的“保交楼”政策，内需型工业品（黑色建材等）继续关注终端需求的改善情况，把握逢低做多的机会。本周五还将迎来国内的8月经济数据，高频数据结合8月国内疫情局部反复和出口承压，预计数据仍面临一定压力，但市场基本计价完毕。
商品分板块来看，尽管近期原油价格持续走低，但全球原油库存仍在持续去库，俄乌局势紧张的背景下，全球原油供给格局仍然偏紧，给予原油价格一定支撑；有色金属短期迎来一定反弹契机，一方面是宏观情绪逐步转暖，并且美元指数有望逐步见顶回落，对美元指数敏感的有色金属相对受益，另一方是欧洲能源危机从成本端对价格仍有支撑，目前欧洲电价和天然气价格仍居高不下；农产品的看涨逻辑最为顺畅，在此前干旱和高温天气的影响下，部分农产品减产的预期逐渐发酵，长期农产品基于供应瓶颈、成本传导的看涨逻辑也对价格提供支撑；贵金属短期需要警惕美债利率走高以及缩表的冲击。
风险
地缘政治风险（上行风险）；全球冷冬（上行风险）；全球疫情反复（下行风险）；全球经济超预期下行（下行风险）；美联储超预期收紧（下行风险）。
