海外动态点评：美国8月CPI增速回升

　　事件

　　美国8月CPI同比上升3.7%，预估为3.6%，前值为3.2%；美国8月CPI环比上升0.6%，预估为0.6%，前值为0.2%。美国8月核心CPI同比上升4.3%，预估为4.3%，前值为4.7%；美国8月核心CPI环比上升0.3%，预估为0.2%，前值为0.2%。（财联社）

　　点评

　　能源价格上涨是8月CPI增速回升的主要原因。美国8月CPI同比增速持续回升，环比增速较前值扩大，均超出预期。从细分领域来看，能源价格指数环比上涨了5.6%，同比下跌了3.6%，主要能源成分指数均在8月上涨，其中汽油价格指数环比上涨了10.6%，是8月CPI增速扩大主要贡献项目，燃油价格指数环比涨幅扩大至9.1%。OPEC在最新的月度报告中预计，四季度全球原油供应缺口或超过300万桶/日，市场对能源供给的担忧情绪持续升温，国际油价近两个月大幅上涨，布伦特原油价格再度突破90美元每桶，当前已经处在最近一年以来的高位，或将进一步加大美国未来的通胀压力。

　　核心通胀压力还将放缓。美国8月核心CPI同比涨幅较前值回落，环比涨幅扩大至0.3%。核心商品方面，8月核心商品环比下降0.1%，二手车价格同比下降6.6%，降幅扩大。服务方面，住房价格指数同比与环比增速均较前值收窄，其中环比增速为0.3%，创下了2021年12月以来的最低记录。可以看到的是，美国住房价格下行的趋势较为明确，我们预计核心通胀压力还将放缓。

　　美联储9月不加息是大概率事件，存在年内再加息的可能性。从通胀数据来看，尽管核心通胀数据距离美联储2%的政策目标存在一定的距离，但核心通胀增速还将放缓的趋势较为明确。我们认为，美联储在9月暂停加息是大概率事件。但国际油价大幅上涨在一定程度上再度抬高了通胀预期，近期多位美联储官员陆续释放紧缩的信号，美联储未来货币政策不确定性增加，存在11月再次加息的可能性。

　　风险提示：经济增长不及预期，贸易保护主义的蔓延，美联储政策超预期。