海外宏观经济周报：1月美欧经济如何“收官”

　　本周（1.29-2.4，下同）美国经济活动略有回升，消费指数和地产活动边际下降；美国劳动力市场降温与否有待观察；美国大选方面，特朗普获选概率继续领先拜登；流动性方面，美元流动性边际下行。

　　经济活动：美国经济活动略有回升。截至1月27日，美国WEI指数达到1.70%，较前值1.36%有所增长。亚特兰大联储预测美国2024第一季度GDP增速为4.2%；欧洲方面，德国WAI指数本周录得0.10%，较前值0.03%有所增长。瑞士WEI指数初月录得0.512%，较前值0.718%有所下降。

　　需求：美国消费指数和地产活动边际下降。截至1月27日当周，美国红皮书零售同比较上周小幅下降0.2个百分点至5.0%。欧美订餐人数跌幅收窄。出行活动下降，美国安检人数周环比下降3.98%。美国执行航班周均值为6.96千架次（前值7.02千架次），德国执行航班周均值为1.83千架次（前值1.89千架次），英国执行航班周均值为1.76千架次（与前值持平），西班牙执行航班周均值为1.86千架次（前值1.91千架次）。

　　地产方面：本周美国30年期抵押贷款利率下降至6.63%，前值为6.69%；抵押贷款申请数量小幅回升，但仍处于历史低位。15年期抵押贷款利率下调至5.94%，前值为5.96%。美国MBA市场综合指数周同比为-12.87%，前值为-14.53%；美国MBA市场购买指数周同比为-16.17%，前值为-15.14%。数据表明地产活动相对疲软。

　　就业方面：美国劳动力市场持续降温有待观察。截至1月27日，美国当周初请失业金人数升至两月高位至22.4万人，超出预期的20万人，前值为21.5万人；截至1月20日当周续请失业人数为189.8万人，预期182万人，前值182.8万人。持有失业保险人群的失业率为1.30%，前值1.2%。

　　美国大选：特朗普占据相对优势。本周特朗普民调支持率为44.6%，边际领先拜登1.8%；赔率上，市场预测特朗普领先10%，相较于上周边际下降。特朗普赔率42.8%，拜登为32.8%。两者差值的边际下降，可能与近期美国在GDP和就业两方面都有较好的表现相关。

　　流动性：美元流动性边际下行。本周美国净流动性（美联储总资产-TGA-逆回购）边际下行。监测美元流动性的核心指标Libor-OIS边际下行，企业债利差略有上升。截至2月1日，美联储资产负债表规模较上周紧缩471.06美元，其中BTFP减少25.3亿美元，国债减少295.81亿美元。此外，欧美主要银行的CDS指数在本周边际下降，债券违约风险边际下降。各类银行存款指数波动较小。

　　风险提示：美国经济快速陷入衰退；地缘政治紧张形势扩散，大宗商品价格大涨；金融风险显著暴露；通胀二次抬头。