宏观利率图表091：等待需求侧的压力体现

　　宏观动态点评

　　中国：对美关系缓和，对内稳增长。1）宏观政策：中办发布乡村建设行动实施方案，国办发文进一步盘活存量资产扩大有效投资，国常会决定实施6方面33项措施，稳住经济大盘电视电话会议强调稳增长，央行抓紧谋划和推出增量政策措施，推动建立金融服务小微企业敢贷愿贷能贷会贷长效机制；实施住房公积金阶段性支持政策，统筹同步推进银行间和交易所债券市场对外开放，鼓励企业通过人民币跨境计价结算规避汇率风险。2）经济数据：1-4月全国规模以上工业企业利润同比+3.5%。3）中美关系：秦刚大使指出，合作共赢才能造福两国人民和世界；布林肯对华关系表述“投资、结盟、竞争”。

　　海外：短期流动性收紧压力增加的风险。1）货币政策：欧央行行长拉加德表示将在7月和9月加息，霍尔兹曼认为加息50BP；美联储会议纪要表示未来两次50BP加息、缩表和MBS抛售，博斯蒂克认为9月份暂停加息，纽约联储预测美联储资产负债表规模到2025年年中料将回落至5.9万亿美元。2）流动性：美联储隔夜逆回购突破2万亿美元。3）通胀：美国4月PCE物价指数同比+6.3%，前值+6.6%；纽约联储调查中期通胀预期进入平台期。4）经济数据：美国5月密歇根大学消费者信心指数58.4，2011年8月最低；5月里士满制造业指数从14回落至-9，费城制造业指数从17.6回落至2.6，纽约制造业指数从24.6回落至-11.6；4月新屋销售59.1万户，连续四个月下降。5）宏观政策：G7决定加速淘汰化石能源，在2022年年底前结束对化石燃料的补贴，美国将标售4010万桶SPR（3月计划）；印度限制铁矿石、食糖出口；6）风险：俄罗斯国家结算存管处声明其账户中2026年和2036年到期的债券票息款已被扣除。