宏观经济专题报告：央行宣布降准50个基点

　　1月24日央行行长宣布，央行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元；明天将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点。相对于2022年和2023年各两次降准，每次降准0.25个百分点，今年2月一次降准即0.5个百分点，降准的力度比较大。降准可以使商业银行增加低成本的长期可用资金。

　　降准是央行向市场投放资金、调控流动性和资金利率的手段之一，央行综合运用公开市场操作逆回购、中期借贷便利（MLF）、再贷款再贴现、准备金等基础货币投放工具，调节资金市场的流动性。近期央行也表示要防止资金淤积，引导金融机构加强流动性风险管理，维护货币市场平稳运行。央行会整体调控资金市场的流动性适度充裕以及合意的资金利率。

　　本次央行将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，从2%下调到1.75%，这个可以定义为定向精准降息，不是普遍降低政策利率如公开市场逆回购利率或中期借贷便利（MLF）利率，是央行对商业银行支农支小再贷款、再贴现的结构性货币政策工具，1.75%的利率远低于目前的一年期中期借贷便利（MLF）利率2.50%，这样也有利于降低商业银行的综合融资成本。我们认为虽然本次央行没有降低主要政策性利率，未来几个月内仍有可能。