宏观经济宏观周报：国信宏观扩散指数小幅回落

　　核心观点

　　国信宏观扩散指数小幅回落。本周国信高频宏观扩散指数A转负，指数B小幅回落。从分项来看，本周投资领域景气有所回落，消费领域和房地产领域景气变化不大。从季节性比较来看，本周指数B标准化后（即年初第一周设定为100）小幅回落，但在历史同期范围内仍处于较高水平，或表明国内经济复苏态势虽有所放缓但并未结束。

　　2023年3月24日当周，国信高频宏观扩散指数A为-0.1，指数B录得108.0，指数C录得-2.1%（-0.5pct.）。消费相关分项中，全钢胎开工率较上周下行，PTA产量较上周上行，本周国内消费景气变化不大；投资相关分项中，焦化企业开工率较上周上行，螺纹钢产量、水泥价格均较上周下行，国内投资景气有所回落；房地产相关分项中，30大中城市商品房成交面积较上周上行，建材综合指数较上周下行，国内房地产领域景气变化不大。

　　周度价格高频跟踪:

　　（1）本周食品、非食品价格均下跌。2023年3月食品、非食品价格环比或均高于季节性水平。预计3月CPI食品环比约为-0.5%，CPI非食品环比约为零，CPI整体环比约为-0.1%，高基数带动下3月CPI同比或继续小幅回落至0.9%。

　　（2）2月上旬和中旬，随着春节后国内生产供应活动恢复正常，供给明显增加，国内生产资料价格有所回落；2月下旬，随着国内需求持续回暖，国内生产资料价格止跌回升；3月上旬、中旬，国内生产资料价格持续回落。预计2023年3月国内PPI环比维持在零附近，高基数带动下PPI同比继续回落至-2.5%左右。

　　风险提示：政策刺激力度减弱，经济增速下滑。