全球集运市场月报：旺季不旺致市场十六连跌 四季度有望止跌小幅反弹

　　自5月中旬以来，全球集运市场已现出现十六连跌，前三季度跌幅超过60%。班轮公司为了提前揽货，10月上半月美西航线运价已经跌破$2000/FEU大关，欧洲航线受到英国港口罢工影响依然能坚挺在$5000/FEU上沿。

　　今年这波熊市行情本质上来说是前期暴涨之后的正常回归，原本利多因素逐渐转空。从运力需求端来看，各大央行加快货币收紧步伐，全球经济正在从“滞涨”转向“衰退”，需求边际放缓，库销比不断回升，进口商进货迫切性降低；中国受疫情封控以及印度和东盟商品替代效应影响，对欧美出口贸易额出现环比负增长。从运力供给端来看，新冠疫情影响持续减弱，全球已有100多个国家宣布解除与疫情相关的所有入境限制，海运、铁路、公路、港口等供应链效率得到不断回升。罢工活动的影响的确存在，但不及疫情封控解除的正面影响之大。原先运力供需错配问题得到大幅缓解，市场已经无法再支撑此前的高运价，即便在传统旺季市场持续回落也在情理之中。供应链紧张缓解，外需疲弱、通胀高企、贸易保护主义抬头等这些因素肯定会在近期持续影响全球集运市场，都属于正常的经济周期。即使未来市场进一步回落也很正常，因为当前整体运价虽然已跌破2021年同期水平，但依然远高于2020年以前的同期水平。

　　总体来看，今年旺季不旺的局面已经得到确定，不过四季度的情况会略微转好。得益于圣诞假期的临近，10-11月的运输需求将略好于前期，班轮公司大幅撤线和停航也缓解了运力供给压力。因此，10月跌幅将逐步收窄，2020年同期运价水平将是强支撑位，12月将进入2023年度合同的签约季，班轮公司会通过各种方式抬高运价，目标就是签订一个相对较高的长约价。不过，明后两年新船下水压力较大，市场将有进一步回落且长期低迷的风险。