宏观周报：全年5.5%的经济目标增速能实现多少？

　　1、2022两会政府设定了5.5%的经济增速目标在前，3-5月份疫情坑这一预期差发生在后，5月经济数据已然开始呈现出谷底爬坡的弱复苏模式，下半年国内经济修复超势总体是拾级而上，但全年增速保5.5%究竟是否可行，我们觉得实现度不高，但距离自标增速可能不会太远，预计2022年全年经济增速大概率介于4.5%-5.0%之间。

　　2、假如二季度经济只是实现1.0%左右的小幅正增速，那么下半年经济增速需要达到7.88%才能完成5.5%的全年增速目标，实现难度非常大，即便是保5.0%也是需要下半年6.94%左右的经济增速，实现起来也不轻松，但与此同时，我们也要看到，即便是二季度单季增速仅为1.0%，下半年增速只要达到6.0%即可实现全年4.5%的经济增速，所以年内经济增速大概率会在4.5%-5.0%之间。

　　3、在疫情之前（2008-2019年），单位GDP撬动的新增就业人数最高为220万人左右，2021年两年平均增速口径下，单位GDP撬动的新增就业人数升至244万人左右，2022年城镇新增就业目标为1100万人，按此计算，保就业目标的实现至少要求2022年实际GDP增速为4.5%-5.0%之间。

　　风险提示：疫情不确定性政策落实力度不及预期