海外动态点评：美国5月ISM制造业PMI好于预期

　　事件当地时间 2022 年 6 月 1 日， ISM 公布的最新数据显示， 美国 5 月 ISM 制造业 PMI 为 56.1，预期为 54.5，前值为 55.4。

　　点评

　　新订单指数和生产指数均在 5 月上涨， 其中新订单指数创下了近三个月以来的新高。 从分项数据来看， 5 月的新订单指数为 55.1，较 4 月的 53.5 上涨了 1.6 个百分点。可以看到的是， 5 月美国出口订单大幅增长，支撑新订单指数持续改善。 5 月的生产指数为 54.2，与 4月（ 53.6）相比，上涨了 0.6 个百分点。 从数据可以看出， 受到需求表现强势的支撑， 美国制造业正在持续修复。

　　物价指数仍处于历史高位，成本压力依然较大。 根据 ISM 的数据， 5 月的物价指数为 82.2，较 4 月份的 84.6，下跌了 2.4 个百分点。 尽管物价指数在 5 月呈现出下跌的势头，但仍处于历史高位。 今年以来，受到地缘政治冲突影响， 以石油为主的大宗商品价格大幅上涨，进一步恶化了美国的通胀形势， 增加了企业的成本压力。考虑到全球供应链的不确定性，现阶段制造业成本压力仍然较大。

　　就业指数下跌。 ISM 的最新数据显示，美国 5 月就业指数为 49.6，与 4 月的 50.9 相比，下跌了 1.3 个百分点， 就业指数呈现出萎缩的趋势。 可以看到的是，供应链紊乱对就业市场的影响仍然较大。但从 ISM 的 5 月报告可以看出，企业正在持续改善劳动力短缺的现状。

　　所有六大制造业均呈现出增长的趋势， 支撑美国经济稳健增长。 5 月，美国所有的六大制造业，包括机械、计算机和电子产品、运输设备、石油和煤炭产品、化工产品以及食品、饮料和烟草制品均呈现出增长的势头。整体来看，美国制造业正在持续扩张，或推动美国经济在二季度实现稳健增长。但需要注意的是，美国制造业仍然受到供应链和劳动力短缺的扰动，再加上美联储多次加息，需求或受到流动性收紧和通胀较高的影响， 增速逐步放缓。

　　 风险提示： 经济增长不及预期，贸易保护主义的蔓延，美联储政策超预期。