宏观利率图表084：流动性阶段性改善Ⅱ

　　宏观动态点评

　　中国：货币宽松低预期。1）货币流动性：央行本周逆回购净回笼5800亿元，下周1500亿元MLF到期；3月末我国外汇储备规模31880亿美元，下降258亿美元。国常会指出适时灵活运用再贷款等多种货币政策工具，更好发挥总量和结构双重功能。2）宏观政策：金融稳定法征求意见，解决本轮金融风险处置中暴露出的体制机制和规则规制短板；六部门意见“十四五”严控炼油、磷铵、电石、黄磷等行业新增产能。3）房地产：房企2021年业绩公告：高价地结转叠加新房限价使得毛利率下滑；地产股反弹后产业资本为主的重要股东密集减持。4）风险：孙春兰：坚持“动态清零”总方针不犹豫不动摇。

　　海外：货币紧缩超预期。1）货币政策：美联储会议纪要显示，未来可能要一次或者更多次加息50个基点，计划每个月减少持有资产的规模多达950亿美元；美联储布拉德认为还要再加息300个基点；欧央行会议纪要显示资产购买计划在夏季结束可以为第三季度的加息铺平道路。2）地缘冲突：美国参议院通过一项禁止从俄罗斯进口石油和天然气的法案；美国参议院达成协议将取消该国和俄罗斯的正常贸易关系；欧盟就第五轮对俄制裁措施提议达成共识，包括禁止从俄罗斯进口煤炭等措施。3）能源政策：英国能源安全战略显示，将重振北海的海上油气生产，使英国95%的电力成为“低碳”。