投研日报：宏观

　　金融数据好于预期，夜盘商品多数反弹

　　周一（4月11日），国内商品期市收盘跌多涨少，两醇领跌，乙二醇跌近5%，甲醇跌超3%；黑色系集体走低，铁矿石近5%，不锈钢、硅铁跌超4%，焦煤跌近4%，焦炭跌逾3%；水果期货走势分化，红枣跌近4%，苹果涨近5%；原油系强势，低硫燃料油涨近3%，原油涨超1%；贵金属走高，沪银涨1.5%，沪金涨近1%。

　　热评：受国内疫情持续发酵的影响，国内商品期货多数走弱，其中国内需求为主的黑色系商品跌幅较大，带动商品指数高位回落。不过，3月金融数据好于预期，市场情绪有所修复，夜盘商品有所反弹。往后看，海外方面，一方面，俄乌局势悬而未决，短时间内达成协议的可能性较低，西方国家开启第五轮制裁，将逐步减少对俄罗斯的能源依赖，供应链问题依旧突出；另一方面，美联储将大幅度快节奏地收紧货币政策，这将对未来的需求造成冲击，实际上美债利率倒挂预示着经济衰退的风险在加大。国内方面，3月以来国内疫情持续升级，“动态清零”防疫方针下，多地相继收紧防疫措施，下游需求面临冲击、物流面临中断，不过，宏观政策稳增长力度有增无减，疫情控制后需求有望快速得到恢复。总的来看，国际定价的商品面临短强长弱的格局，而国内需求为主的商品则面临短弱长强的格局。