PMI数据点评：景气水平延续回落，供需失衡仍待缓解

　　需求边际回落及部分行业进入生产淡季，制造业PMI小幅微降。11月制造业PMI为49.4%，延续上月的回落走势，较前值小幅回落0.1个百分点，连续两个月位于景气线之下，为8月份以来的新低，制造业供需失衡的问题依然存在。

　　内外需求疲弱，不同行业需求分化，其中原料及消费制造行业需求回落明显，装备制造业需求边际改善。10月新订单指数延续上月回落走势，较上月小幅回落0.1个百分点至49.4%，连续两个月位于收缩区间，市场需求不足仍是当前制造业恢复发展面临的主要困难，据调查结果显示，本月制造业企业中反映市场需求不足的企业占比超六成。外需方面，新出口订单指数同样延续上月回落走势，为46.3%，较上月回落0.5个百分点，为今年二月份以来的低点，已经连续8个月位于收缩区间，预计短期内我国外需仍将承压，年内出口仍将是经济修复的重要拖累因素。分行业来看，不同行业需求有所分化，其中基础原材料行业市场需求延续放缓，以高技术制造业为代表的新动能市场需求边际上升，消费品制造业需求边际回落。具体来看，基础原材料行业新订单指数和新出口订单指数分别较上月下降0.7个和3.3个百分点，均为连续2个月下降，且外需放缓更为明显；装备制造业新订单指数和新出口订单指数分别较上月上升1.1个和2.1个百分点，高技术制造业新订单指数止降转升，为51.8%，较上月上升2.1个百分点，新出口订单指数也基本保持稳定，显示我国新动能市场需求边际改善；或受电商消费节过后对相关消费品的需求边际回落影响，11月消费品制造业新订单指数为50.1%，较上月下降1.7个百分点。