2022年8月第2周政策跟踪：房地产放松进入新阶段

　　主要观点：

　　国内宏观方面，本周党中央及国务院的政策聚焦推进“放管服”、国际战略合作等。多部委着力于推动基建和制造业发展、智能消费场景、绿色经济、房地产金融监管等。地方政策方面，重点关注取消限购、提高公积金额度、住房补贴等房地产宽松政策，以及加快基建进度措施、暑期促消费活动、受疫情影响企业补贴等。在7月底政治局会议“因城施策用足用好政策工具箱”要求下，各地各类房地产政策放松加码，7月下旬之后步入新阶段。本周发布会与专访刊文等涉及疫情防控现状与后续安排。此外，多地相继出台政策文件，聚焦社会民生发展、金融监管、文化科技产业规范等。

　　1、国务院印发《关于取消和调整一批罚款事项的决定》。取消和调整了公安、交通运输、市场监管领域行政法规和部门规章设定的53个罚款事项，其中，取消29个罚款事项，调整24个罚款事项。《决定》的实施有利于解决实践中的一些突出问题，有利于惠企利民，提升企业和群众获得感，有利于深入推进“放管服”改革，优化营商环境。

　　2、中国人民银行发布《2022年第二季度中国货币政策执行报告》。《报告》指出，当前全球经济增长放缓、通胀高位运行，地缘政治冲突持续，外部环境更趋严峻复杂，国内经济恢复基础尚需稳固，结构性通胀压力可能加大。应密切关注国内外通胀形势变化，不断夯实国内粮食稳产增产、能源市场平稳运行的有利条件，做好妥善应对，保持物价水平基本稳定。加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币。保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施领域建设，保持货币供应量和社会融资规模合理增长。结构性货币政策工具积极做好“加法”，加大普惠小微贷款支持力度，支持中小微企业稳定就业，用好支持煤炭清洁高效利用、科技创新、普惠养老、交通物流专项再贷款和碳减排支持工具。发挥贷款市场报价利率改革效能和指导作用，推动降低企业综合融资成本。此外还提出，密切关注主要发达经济体经济走势和货币政策调整的溢出影响，以我为主兼顾内外平衡。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持底线思维，加强跨境资金流动宏观审慎管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，因城施策用足用好政策工具箱。

　　简评：央行担忧部分经济体“硬着陆”、货币政策两难、高通胀、新兴市场等风险，认为国内稳经济还需付出艰苦努力；央行对通胀关注度显著提升，认为结构性通胀压力加大，输入性通胀压力仍存。总体看，我们认为货币维持稳健，结构性通胀+经济弱的背景下，货币政策不会转向。但考虑通胀压力、以及美联储9月可能还会鹰派加息，总量层面的政策宽松（降准降息）概率进一步下降。结构性工具担任主力，特别是用好政策性开发性工具（8000亿政策性信贷和3000亿政策性金融工具）支持基础设施建设，LPR或仍有调降可能。此外，对后续宽信用幅度难以过于乐观；资金利率将自然、缓慢向政策利率靠拢，流动性总体充裕。

　　海外宏观方面，本周海外宏观主要聚焦美国芯片法案出台、欧洲各国对能源紧缺、通胀的应对措施等。

　　1、美国总统拜登在白宫签署《芯片和科学法案》。

　　《法案》对美本土芯片产业提供巨额补贴，并要求任何接受美国政府资金的芯片企业必须在美国本土制造他们研发的技术。该法案将为美国半导体研发、制造以及劳动力发展提供527亿美元。

　　2、欧盟成员国削减天然气用量协议正式生效。

　　欧盟成员国同意在2022年8月1日至2023年3月31日期间，根据各自选择的措施，将天然气需求在过去5年平均消费量的基础上减少15%。

　　此外，本周出台的部委及地方政府重要文件有：

　　1、《关于进一步推进医养结合发展的指导意见》

　　2、《托育机构卫生评价基本标准（试行）》

　　3、《广播电视和网络视听节目制作经营管理规定（征求意见稿）》

　　4、《关于开展银行保险机构侵害个人信息权益乱象专项整治工作的通知》

　　5、《关于进一步加强统筹国家科技计划项目立项管理工作的通知》

　　6、《“十四五”矿山安全生产规划》

　　风险提示：国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。