国内宏观周报：内需高频指标低位回暖

　　平安观点：

　　实体经济： 本周工业开工率多数走弱， 螺纹钢累库，内需高频指标低位回暖， 黑色商品价格出现反弹。 1） 开工率多数走弱。 其中，黑色商品相关的全国高炉开工率环比下降 0.7 个百分点，而焦化企业开工率环比上升 0.6个百分点。基建相关的石油沥青装置开工率本周环比下降 3.1 个百分点，全国水泥磨机运转率上周环比下降 1.4 个百分点。汽车产业链相关的轮胎半钢胎开工率本周环比下降 4.8 个百分点，全钢胎开工率本周环比下降 5.1个百分点。 2）螺纹钢累库。产成品中， 本周螺纹钢厂库+社库较上周增加4.6%，上周电解铝库存环比下降 5.3%。原材料库存中， 本周港口铁矿石库存环比下滑 1.1%；本周焦煤库存可用 13.7 天，较上周延长 0.2 天。 3）内需高频指标低位回暖。 本周 30 城商品房日均销售面积环比上升 50.9%，全国电影日均票房收入环比微增 0.3%，九大城市地铁日均客运量环比上升 32.7%，北京和广州的交通拥堵程度较上周有所加剧，而上海和深圳的交通拥堵状况和上周相比变化不大。总的来说，尽管当前内需高频指标整体都低迷，但随着北京、广州等城市疫情的好转，内需开始呈恢复之势。外需方面，本周中国出口集装箱运价指数环比下跌 2.8%。 4） 黑色商品价格出现反弹。 本周南华黑色指数上涨 2.7%， 本周铁矿石、螺纹钢、焦煤、焦炭和动力煤的期货价，分别环比上涨 4.6%、上涨 2.5%、上涨 1.4%、上涨 0.9%和下跌 10.0%；现货方面，本周吕梁焦炭现货价环比持平，铁矿石和螺纹钢的现货价分别环比上涨 3.7%、上涨 1.3%。农产品方面，本周农产品批发价格 200 指数环比上涨 0.3%。主要农产品中，蔬菜批发价环比上涨 3.1%；水果批发价环比上涨 3.9%；鸡蛋批发价环比下跌 6.1%。猪肉批发价格环比下跌 2.3%，本周五收于 25.96 元/公斤。

　　资本市场： 本周跨年影响下资金利率上行， 10Y-1Y 国债期限利差大幅走阔， A股主要股指悉数上涨，人民币汇率升值。 货币市场方面，本周央行公开市场操作净投放 9750 亿，呵护资金面意图明显，隔夜利率降至历史低位。但在跨年因素影响下，本周五 R007 和 DR007 分别收于 2.79%和2.36%，较上周五分别上行 83.7bp 和上行 84.7bp。随着跨年因素的消退，预计下周货币市场上 7 天利率将明显回落。 债券市场方面，本周 10Y-1Y国债期限利差大幅走阔 14.0bp，主要因隔夜利率降至历史低位带动 1 年期国债收益率环比下行 13.0bp。 股票市场方面，本周 A 股主要股指悉数上涨，其中科创 50 和创业板指的涨幅相对较大。本周北向资金净买入 29.02亿，已连续八周净流入。 外汇市场方面，本周五美元指数收于 103.49，较上周五贬值 0.8%。本周在岸人民币兑美元升值 0.51%，离岸人民币兑美元升值 1.16%。

　　风险提示： 稳增长力度不及预期， 国内疫情多点扩散，地缘政治冲突升级。