宏观大类日报：国常会加码稳增长措施 国内经济预期冰点已现
宏观大类：
5 月 23 日，国务院常务会决定实施 6 方面 33 项措施加码稳增长政策，一是在更多行业实施存量和增量全额留抵退税，二是普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加一倍，三是稳产业链供应链，四是促消费和有效投资（尤为重要），阶段性减征部分乘用车购置税 600亿元。因城施策支持刚性和改善性住房需求。新开工一批水利特别是大型引水灌溉、交通、老旧小区改造、地下综合管廊等项目。多项稳增长政策的加码将有利于支撑国内经济预期，我们认为经济预期的冰点已过，后续有望迎来稳增长政策的发力阶段，国内投资和消费预期的改善将支撑 A 股、内需型工业品（化工、黑色建材等）等人民币资产。
需要提到的是，5 月 23 日美国总统拜登在日本宣布启动“印太经济框架”，旨在通过在供应链、清洁能源和数字规则等全球问题上展开合作以制衡中国，特别是拜登在台湾问题上的危险发言引发市场关注，后续可以关注美国对华关税以及的人民币汇率的变化。
近期国内经济预期出现一些乐观的信号，一方面是多部委持续释放稳增长信号，4 月 29日政治局会议释放积极信号后，各部委持续跟进，当前基建稳增长发力的趋势已经较为明朗，而房地产预期也有所改善，5 月 15 日，央行、银保监会发布《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》，5 月 20 日 5 年期 LPR 利率如期下调 15bp；结合今年以来全国超百城的降低首付比例、放松认房又认贷、放松限售、降低贷款利率等一系列地产松绑政策，确实在预期层面对地产市场构成了支撑。5 月高频数据小幅改善。中观层面，4 月地产拿地同比跌幅有所收窄，根据我们调研， 5 月国内挖掘机销量同比下滑幅度也将收敛。微观层面，公路货运流量景气指数、货运枢纽吞吐量景气指数小幅回升，显示国内供应链和物流的阻滞情况有所改善，5 月 19 日当周，螺纹、线材热卷等部分商品总库存小幅下降，上周下游施工环比有所改善。
