7月中央政治局会议解读报告：提振信心，扩大需求！

　　事项

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。

　　核心观点

　　7月历来是观察政策方向的关键窗口期，而在信心偏弱需求不足的当下，资本市场对于政策预期更是高度关注。

　　在高质量发展的前提下，本次会议的稳增长意味较为浓厚，宏观经济增长重要性较4月政治局会议得到提升，稳增长的信号非常明确，五个新提法则有助于大幅提升市场信心，扭转悲观预期。

　　我国体制的优点之一就在于政策的执行时滞极短，本次会议后，预计更多政策细则将陆续出台并逐渐落地，从而助力宏观经济二次复苏和资本市场迸发活力。本次会议最值得关注的五个关键词是：积极扩大内需、稳就业、活跃资本市场、现代化产业体系、防范化解风险，具有重要指向性意义。

　　目前，政治局会议定调已经超出市场预期，资本市场信心得到显著提振，后续将有更多利好政策活跃资本市场。A股市场已受到政策层面的触发，A股市场有望迎来较为可观的上行期。

　　具体A股行业配置方面，仍需沿着建设现代化产业体系的政策指引，可重点关注：一是可以顺应宏观政策，强贝塔的煤炭金融等周期板块受其带动作用较强；二是人工智能等数字经济发展方兴未艾，尤其是人工智能领域的国产替代方向值得高度重视；三是业绩确定性较强的行业，中报披露期业绩为王，商贸零售传媒、汽车、煤炭、通用设备等行业利润增速较高，业绩或将超预期；四是价值重估与新一轮国企改革还在途中，后续并购重组等资本重组预计将重新活跃，央国企价值存在提升空间。