海外宏观周报：美国地产市场供需两弱
本周焦点简评：美联储公布7月议息会议纪要，多位美联储官员发出“鹰派”信号。本周公布的美联储议息会议纪要显示，与会委员在7月末认为“几乎没有证据”表明美国通胀压力正在缓解，并决心迫使经济尽可能放缓，以控制物价急升的趋势。会议纪要指出，从6月和7月会议上75个基点的大幅加息，转向加息50个基点，最终转向25个基点，“在某个时候将是合适的”。同时，本周美联储布拉德、戴利、乔治、卡什卡利等官员发表讲话，整体表态较为鹰派。我们认为，在上周美国7月通胀数据公布后，市场表现积极，且对于9月加息50BP的预期明显提升。但本周美联储议息会议纪要的公布，以及多位美联储官员的讲话表明，市场对于美联储加息路径的预期似乎“过于乐观”，美联储未来的行动仍然取决于通胀的进展，短时间内抗击通胀仍是其首要任务，而避免衰退的重要性次之，本周部分美联储官员的讲话也印证了这一点。从本周的市场表现来看，美股科技成长板块明显回调，美债收益率上行，美元指数走强，反映出市场受到了加息预期升温的影响。但CMEFedWatchTool的数据显示9月加息50BP的概率小幅提升至59%，表明市场似乎预期美联储短时间内并不会过快加息，但加息的持续时间或有所延长。
海外经济跟踪：1）美国7月零售销售总额环比走平，汽油价格的回落使得7月美国加油站销售环比大减，而缺芯等问题限制了美国汽车销售，与之相关的零售分项环比明显走弱。2）美国房地产市场供需继续走弱，新建开工、营建许可继续下滑，而成屋销售更是降至7年来最低水平。高房价和房贷利率仍在抑制地产需求，而衡量美国房屋建筑商情绪的NAHB房产市场指数8月环比降至50的平衡线之下。3）欧元区经济景气程度继续下滑，市场对于欧元区经济景气度持续“看衰”。由于进口的天然气和石油价格飙升，欧元区6月贸易继续逆差。
全球资产表现：1）美联储官员“鹰派”讲话抑制风险情绪，全球股市多数下跌，美股纳指跌幅居首，欧元区黯淡的经济前景同样使得欧洲股市表现不佳。2）美联储“鹰派”表态带动短端美债收益率上行，长端美债收益率同步上涨，而1-2年期美债收益率变动较小，10年期与3个月期限美债利差在本周一一度接近倒挂。3）主要大宗商品价格普遍下跌，贵金属、农产品出现一定调整，全球经济下行压力加大或将抑制原油市场需求，油价出现回落。4）美元指数走强，非美货币均贬值，经济前景黯淡使得欧元再度承压，欧元兑美元汇率再度接近平价。
风险提示：地缘冲突发展超预期，全球通胀压力超预期，全球经济下行压力超预期，海外货币政策走向超预期等。
