国内宏观周报：中国央行超预期降息

　　平安观点：

　　实体经济：本周本土新增确诊病例数继续回升，工业开工率分化，产成品继续去库存，房地产行业景气度仍低，黑色商品期货大跌，农产品涨价。1）上周六至本周五（8月13日-8月19日），海南、西藏、陕西等23个省市自治区合计新增本土确诊4162例，8月6日-8月12日全国（不含港澳台）共有24个省市自治区、新增本土确诊3299例，本周本土确诊病例数继续上升。2）开工率分化。其中，黑色商品相关的唐山高炉开工率环比提高2.4个百分点，焦化企业开工率环比提高3.1个百分点。基建相关的72家主要沥青炼厂开工率，本周环比提高2.8个百分点；全国水泥磨机运转率，上周环比下降0.7个百分点。汽车产业链相关的轮胎半钢胎开工率和全钢胎开工率，本周分别环比下滑3.1个百分点、下滑2.5个百分点。3）工业品库存分化。产成品中，本周螺纹钢库存较上周环比下降5.9%，本周电解铝库存环比下滑0.5%。原材料库存中，本周港口铁矿石库存环比持平；本周焦煤库存可用11.6天，较上周延长0.1天。4）房地产景气度仍低。国家统计局本周一公布了7月房地产行业主要数据，其中7月的新开工面积、销售面积和销售金额的当月同比增速均进一步回落。近期的30大中城市商品房成交和百城土地供应、成交等高频数据也仍低迷。据央视新闻报道，多部委出台措施推进保交楼，关注后续政策如何落实。5）黑色系商品期货价大跌。本周南华黑色指数环比下跌6.9%，具体看期货方面，本周焦煤、铁矿石、焦炭、螺纹钢、动力煤的期货价，分别环比下跌14.5%、下跌7.8%、下跌7.5%、下跌5.3%和下跌1.1%；现货方面，焦炭、焦煤、螺纹钢和铁矿石的现货价，分别环比上涨8.5%、上涨2.6%、下跌1.2%、下跌4.2%。农产品方面，本周农产品批发价格200指数环比上涨1.0%。主要农产品中，本周蔬菜、水果和鸡蛋的批发价分别环比上涨4.6%、上涨4.2%和上涨2.5%，猪肉批发价格环比下跌1.3%。

　　资本市场：本周中国央行超预期下调政策利率，A股主要股指多数下跌，长端国债利率下行，人民币贬值。货币市场方面，本周资金面整体延续宽松。本周一中国央行超预期降息，更好发挥政策利率引导作用和助力稳增长或是主因。债券市场方面，MLF降息及7月主要经济数据大幅不及市场预期，债市做多情绪升温，本周10年期国债收益率环比下行7.1bp。股票市场方面，本周A股主要股指多数下跌，基本面预期修正是主导因素。外汇市场方面，周五美元指数收于108.11，较上周五升值2.3%，加息预期再升温是主要支撑。中国经济恢复不及预期、中美政策利率倒挂幅度扩大，令人民币贬值压力加大，本周在岸人民币兑美元贬值1.09%、离岸人民币兑美元贬值1.44%。

　　风险提示：稳增长力度不及预期，国内疫情多点扩散，地缘政治冲突升级。