新能源汽车周度报告：上海车展带动行业高关注度 宁德时代新产品密集落地

　　动态跟踪

　　汽车行业Q1经济运行总体承压。面向未来，国六B标准的切换有望延期，部分去库压力得到缓解；上海车展如期举办，比亚迪仰望系列新车、理想纯电解决方案、小鹏“扶摇”架构、宁德时代凝聚态电池等新车与新技术的发布带来较高关注度，为行业发展带来积极因素。

　　业绩公告方面，宁德时代Q1实现了营收和净利润的双增长。营收为890.4亿元，同比增长82.9%。归属于上市公司股东的净利润为98.2亿元，同比增长558.0%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为78亿元，同比增长698.4%。此外，新技术及产品近期密集落地，包括极氪009和001搭载的麒麟电池、理想首个纯电动平台搭载的4C麒麟电池、与奇瑞合作首发的钠离子电池、年内预计将量产装车的M3P电池等。

　　特斯拉Q1产销创历史季度新高，但销售额同比增长24%的同时，营业利润、净利润分别下降26%与24%。此外，特斯拉在美进行了第四次降价，下调了Model3/Y的底价，销售环境来看，这两款车型在美可获得税收抵免优惠。电动车之外，特斯拉储能业务正在成型，位于美国加州Lathrop的Magafactory发展势头较好，并在上海建立全球第二座储能超级工厂，两家工厂规划年产能都为40GWh，相当于1万个Megapack。

　　投资建议

　　行业格局处于高速变化中，新车型新产品层出不穷，车企端的竞争淘汰加剧；无论是整车还是电池环节，一体化的垂直整合都是企业努力布局的方向。建议关注产品力强、供应稳定性强的企业。

　　风险提示

　　政策环境恶化风险；新能源汽车产销不及预期；行业竞争加剧。