量化经济指数周报：工业生产修复进程有所放缓

　　投资要点：

　　周度ECI指数：从周度数据来看，截至2023年4月23日，本周ECI供给指数为50.59%，较上周回升0.01%；ECI需求指数为49.23%，较上周持平。从分项来看，ECI投资指数为49.67%，较上周回落0.16%；ECI消费指数为49.28%，较上周回升0.19%；ECI出口指数为48.07%，较上周持平。

　　月度ECI指数：从4月份前三个周的高频数据来看，ECI供给指数为50.56%，较3月回升0.07%；ECI需求指数为49.24%，较3月回升0.18%。从分项来看，ECI投资指数为49.79%，较3月回升0.18%；ECI消费指数为49.15%，较3月回升0.22%；ECI出口指数为48.05%，较3月回升0.05%。从ECI指数来看，4月供给端的修复速度或将有所放缓，但仍将处于扩张区间；而需求端或将继续录得稳定的修复，其中消费和投资端的修复斜率要显著好于出口，外需能否维持3月份的超预期表现仍存不确定性。

　　ELI指数：截止2023年4月23日，本周ELI指数为0.28%，较上周回升0.26%。结构性货币政策退出的风险有多大？当结构性政策工具进入存量稳定实施，到期换退坡撤出的阶段时，或意味着后续货币政策继续加码宽松的概率在下降，政策工具继续扩容、增量的空间已经较小，如果说一季度政策重在引导“放”，那么二季度政策工具或回归至适当“收”，存量政策工具仍在引导实体经济流动性趋于宽松，而增量政策的希冀应适当下降。

　　风险提示：疫情不确定性仍较高；货币政策变动不及预期；海外需求不确定性较大。